8 月8 日至12 日的一个交易周，A 股IPO 市场安排了5 家新股发行，覆盖主板、创业板，快节奏发行有所缓解。以冻结资金周期划分，网下、网上均可归为一个申购段，我们预期5 家新股的合计融资规模将约在58 亿元左右。

    5 只新股的11-13 年净利润的平均预测CAGR 为51%，总体预期成长均较高，其中，常山药业、星星科技、江河幕墙逾50%；再就毛利率水平比较，则是仟源制药最高，10 年达到45.7%，其次为星星科技，10 年约35.9%。

    5 只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，中小板新股的定价仍然较大程度偏离询价机构的报价中值，其中，捷顺科技的有效报价的入围比例仅有10%。短线新股上市存在交易性机会。本次报告涉及的5 只新股的成长性相对突出，预期总体发行市盈率将可能相对较高。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期仟源制药、常山药业、星星科技、开山股份、江河幕墙平均网下中签率约在4%、3.7%、5.1%、9.5%、6.7%左右。本次4 只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1800 万元左右。

    网上申购方面，网上冻结资金进一步攀升至3994 亿元，升幅稍低于预期。与此同时，近期新股上市继续表现为强势，短线网上打新风险较低。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本次5 只新股中，江河幕墙和开山股份的网上中签率将可能相对较高。

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，我们给予仟源制药、常山药业、星星科技、开山股份、江河幕墙的网下报价中值在13 元、31 元、21 元、54 元、18 元附近。网上申购方面，兼顾中签率考虑，建议偏重参与开山股份、江河幕墙的申购。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例