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卫宁健康(300253)机构评级研报股票分析报告

 
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卫宁健康(300253):24Q1利润增速亮眼 加强回款力度已初具成效

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2024-05-02  查股网机构评级研报

24Q1 业绩符合复苏预期,期间费率优化,加强回款力度已初具成效。

    公司发布2024 年一季报,24Q1 公司实现营收4.9 亿元,同比增长10.1%;归母净利润1662 万元,同比扭亏为盈,上年同期亏损6353万元。24Q1 毛利率为33.7%,较23Q1 上升1.28pct。销售费用率为15.1%,较23Q1 下降11.49pct;管理费用率为8.7%,较23Q1 下降2.89pct;研发费用率为14.2%,较23Q1 下降6.88pct。此外,公司信用减值损失和资产减值损失合计减少超过200%,主要系回款增加导致相应的减值准备计提减少所致,公司加强回款力度已初具成效。

    打造多个标杆客户,24 年将进入WiNEX 批量化推广阶段。2023 年WiNEX 系统已经成功上线并为数百家医院客户提供了服务,从之前的局部迭代升级为全面拓展,这其中包括了三个重大的里程碑式胜利,即北京大学人民医院、泰康仙林鼓楼医院和浙江省中医院的顺利上线。随着标杆客户成功落地,24 年WiNEX 将进入批量推广阶段,交付效率有望爬坡上升。(来源:公司微信公众号)

    互联网医疗健康业务持续推进,积极布局AI+医疗领域。2023 年公司互联网创新业务均实现大幅度减亏。在AI+医疗领域,公司发布WiNGPT,并以WiNEX Copilot 的形态内置于产品中,赋能辅助诊断、内容生成、信息抽取、内涵质控等医学场景。(来源:23 年年报)

    盈利预测与投资建议。预计2024-2026 年公司归母净利分别为5.2/6.8/8.2 亿元,对应EPS 分别为每股0.24/0.32/0.38 元。考虑到公司2024 有望实现业绩快速增长,我们维持公司合理价值 8.49 元/股的判断不变,对应2024 年合理估值倍数35 倍PE。

    风险提示。行业需求修复不及预期风险;相关政策落地不及预期;AI 等新技术的应用不及预期;行业竞争加剧;互联网创新业务不及预期

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