医疗信息化龙头，维持“买入”评级

    　　考虑到受宏观环境影响公司部分订单延迟，我们下调原有盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为3.80、5.13、6.93 亿元（2023-2024年原值为4.95、6.08 亿元），EPS 为0.18、0.24、0.32 元/股（2023-2024 年原值为0.23、0.28 元/股），当前股价对应PE 为72.1、53.4、39.6 倍。公司是国内医疗信息化龙头企业，看好公司持续受益政策催化的行业景气向上，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2022 年报

    　　公司发布2022 年报，公司实现营业收入30.93 亿元，同比增长12.46%；实现归母净利润1.08 亿元，同比下降71.33%；实现扣非归母净利润1.19 亿元，同比下降43.74%。业绩短期承压主要系（1）受宏观环境影响，公司部分商机订单延后，在手订单实施和项目交付验收部分延缓；（2）公司持续投入WiNEX 系列产品及“互联网+医疗健康”等领域的创新研发和市场拓展。

    　　互联网医疗健康业务收入快速增长，千万级项目增长明显互联网医疗健康业务收入同比增长28.38%，收入占比从2021 年的15.95%提升至2022 年的18.21%。2022 年公司医疗卫生信息化业务新签合同中千万级项目达到65 个（包含WiNEX 项目28 个），数量及金额同比均增长明显。

    　　政策催化AI 加速赋能医疗应用场景，公司有望深度受益政策催化人工智能加速赋能医疗应用场景。2022 年8 月，科技部发布《支持建设新一代人工智能示范应用场景》，明确支持建设智能诊疗示范应用场景，运用人工智能可循证诊疗决策医疗关键技术，建立人工智能赋能医疗服务新模式。公司在AI+医疗领域技术积淀深厚，2022 年第八届中国健康信息处理大会上，公司在“基因-疾病”的关联语义挖掘、从医疗文本中抽取诊疗决策树两个评测任务中均获冠军，彰显技术实力，未来有望持续受益政策催化和技术升级共振下的“AI+医疗”成长机遇。

    　　风险提示：客户投资不及预期风险；AI 落地不及预期风险。