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    2022 年9 月2 日，IDC 公布了2022 IDC 中国未来企业大奖评选结果，卫宁健康助力天津大学海河医院，凭借“基于‘中台’技术的新一代信息系统”项目，摘得2022 IDC 中国未来企业大奖优秀奖“未来数字创新领军者”。

    点评：

    “1+X”战略加速WiNEX 落地，持续打造高水平标杆。2022 年6 月，公司正式发布“1+X”战略框架，“1”是基于统一中台的WiNEX 系列产品，“+”依托开放互联的WinDHP 构建行业数字基座，“X”联动多个数字健康应用场景打造智慧生态。基于“1+X”的战略，公司发布18 款新产品，逐渐完善覆盖智慧服务、智慧临床、智慧管理的WiNEX 产品家族，2022 年上半年，公司医疗卫生信息化业务千万级项目达26 个（WiNEX 项目11 个），较上年同期16 个项目增长明显。高水平标杆项目也不断落地，在智慧医院方面，公司中标上海申康医院发展中心智慧医院“三统一”项目，推动市级医院形成统一系统、统一服务、统一数据的“三统一”新型智慧医院建设模式；在基层数字化方面，公司新一代WiNEX Region 基层医疗信息系统在陕西省西咸新区成功上线，是全国首个区域试点项目。

    互联网医疗健康业务表现亮眼。2022 年上半年，公司互联网医疗健康业务实现收入1.79 亿元，同比增长40.69%。细分来看，1）云医：2022H1 数字健康医疗服务平台纳里健康营收增速达72.04%，实现运营GMV1.46 亿元，同比增长超过一倍；2）云药：截至2022H1，沄钥科技已拥有超过六十家商保机构、千余家医疗机构和八万多家药房的生态合作伙伴，2022H1 营收增速达41.27%；3）云险：2022H1 卫宁科技主要推进所承建的省级医保信息平台项目的验收工作和二期项目的拓展，收入同比增长412.90%。我们认为，互联网医疗健康业务的持续拓展，将打开公司新成长级。

    投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。预计2022 年-2024 年公司实现收入32.75/40.23/48.76 亿元，分别同比增长19.08%/22.83%/21.20%；实现归母净利润4.85/6.13/7.50 亿元，分别同比增长28.20%/26.38%/22.31%。

    风险提示：WiNEX 推广不及预期；行业竞争加剧。