报告导读

    　　二季度单季净利润同比增29%，今年来中标多个大额合同，加之新产品研发进展顺利，为全年业绩打下基础，维持“买入”评级。

    　　投资要点

    　　Q2 单季净利润同比增29%

    　　疫情等因素影响，上半年实现营收1.43 亿元，同比下降39.84%，归母净利润863.94万元，同比下降65.45%。二季度以来公司积极推动业务进展加速，收入单季度同比降幅明显收敛，归母净利润同比增加29%。

    　　今年来中标多个大额合同

    　　今年来公司合计披露中标合同额达3.12 亿元。博瑞得与中移动签订2019 年DPI 设备供货框架协议，协议金额9123 万元。视达科与中移（杭州）信息技术有限公司签订2019 年大屏服务软件采购框架合同，合同上限4280 万元。网经科技与中国电信签订2020 年政企网关采购框架协议，预估中标金额1.51 亿元。公司中标湖南移动2020 年无源波分设备增补采购项目，中标金额上限2751 万元。

    　　新产品研发试验进展顺利

    　　1) 接入业务：持续5G 前传通信系统、SD-WAN 智能边缘安全防护网关、智能对话平台等研发，智能对话平台通过IMS 接入产品接入IMS 网络，可通过开发运营商发布的标准接口协议实现和5G 消息网关的对接。

    　　2) 运营商大数据：完成资产安全管理和网络安全态势感知平台研发；5G 应用项目省级运营商落地；智能节电项目多运营商试运行；5G DPI 国家级实验室商用。

    　　3) 视频大数据：持续拓展视频内容智慧运营、大屏智慧经营整体解决方案等领域，推出软终端取代硬终端，解耦CDN 已通过电信测试并落地安徽电信。

    　　4) 商业智能大数据：积极推广云表单等新功能提升云办公应用微加付费客户活跃度。

    　　盈利预测及估值

    　　预计公司2020-22 年归母净利润为1.30 亿元、2.09 亿元、2.96 亿元，EPS 为0.59 元、0.95 元、1.35 元，对应PE 为26 倍、16 倍、11 倍，维持“买入”评级。

    　　可能的催化剂：5G DPI 设备规模招标等。

    　　风险提示：疫情对于订单下达和订单交付影响超预期；商誉减值的风险等。