报告摘要：

    　　广电获得通信运营牌照， 推动公司传统业务稳定增长。2016年5 月5 日，中国广播电视网络有限公司获得工信部颁发的《基础电信业务经营许可证》，可以在全国范围内经营互联网国内数据传送业务、国内通信设施服务业务。未来广电会加快网络双向化改造，提供更加完善的管道和内容整合服务，公司的广电宽带信息接入业务将会持续受益，未来收入将会保持稳定增长。

    　　 大数据时代到来助力公司发展。2015 年中国大数据产业市场规模已达1105.6 亿元，增速达44.15%，其中大数据基础设施建设、软件和应用分别占比64.53%、25.47%和10%。预计 2016 至2018 年中国大数据市场规模还将维持40%左右的高速增长。继“两会”提出实施国家大数据战略，工信部近日透露正在制定产业“十三五”发展规划，大数据产业在国家政策的加码下将快速成长。

    　　 收购博瑞得、视达科，战略合作九次方，形成完整大数据产业链。

    　　公司原本的业务是大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统，属于大数据接入端，收购博瑞得、视达科之后，将形成以数据接入—大数据挖掘、处理和分析—大数据应用为核心的产业链，全面布局大数据。未来还将整合公司广电三网融合与北京视达科资源，形成新广电运营商整体解决方案。公司将融合博瑞得大数据分析，视达科的视讯方案，战略合作九次方，进行更好的大数据应用服务，逐步从运营商大数据应用向行业大数据应用发展。

    　　 盈利预测及投资建议：公司通过并购博瑞得和视科达，布局运营商大数据和广电大数据，同时战略合作九次方，看好公司未来发展前景，预计2016-2018 年净利润为1.12 亿元、1.37 亿元、1.71 亿元，EPS 为0.97 元、1.19 元、1.48 元，当前股价对应的动态PE 为53 倍、43、35倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

    　　 风险提示：市场竞争激烈导致毛利率下降的风险；大数据领域发展不达预期的风险；大数据应用业务不及预期