高校信息化领军，首次覆盖给予“买入”评级

    　　公司是高校信息化领军，业务覆盖千余所高校，市占率超40%。公司智慧校园收入占比超70%，在教育贴息、虚拟现实等政策利好下，有望迎来发展良机。目前公司在手订单充足，未来随着疫情逐渐缓解，业绩有望逐渐改善。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.33、2.53、3.52 亿元，对应EPS 分别为0.28、0.53、0.73 元，对应当前股价PE 分别为37.3、19.7、14.1 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　教育信息化迎政策利好，行业景气度有望显著提升（1）2018 年以来，国家陆续发布《教育信息化2.0 行动方案》、《中国教育现代化2035》等政策，推动教育信息化发展。教育部在2022 年工作要点中重申“坚持国家财政性教育经费占GDP 比例不低于4%”，结合此前“信息化经费占比不低于8%”的要求，将持续给予教育信息化经费保障。（2）2022 年9 月教育贴息政策推出，央行“专项再贷款”和中央财政“贴息2.5 个百分点”组合拳推动教育信息化发展。贴息政策主要面向高校和职校，按照教育部要求“每所学校贷款项目总投资原则上不低于2000 万元”测算，预计将分别带来602 亿、1762 亿元的市场空间。政策发布后，高校采购项目和金额显著增长，行业景气度快速提升。

    　　公司拥有优质高校客户，有望迎来新一轮高增长机遇（1）公司在高校领域深耕20 年，凭借优质服务，在业内树立了良好口碑，积累了众多优质高校客户，信息化业务覆盖复旦大学、中国人民大学、南京大学等千余所高校，市占率超40%，处于行业领先地位。（2）公司推出智慧校园云平台、码卡脸一校通、VR 实训等产品及解决方案，覆盖校园信息化各个场景，并且客户具有较强粘性，优势显著。（3）2022 年9 月以来，教育贴息、虚拟现实行动方案等政策先后推出，在政策和资金支持下，教育信息化行业迎来发展良机，公司在教育信息化领域深耕多年，智慧校园收入占比超70%，有望充分受益。

    　　风险提示：市场竞争加剧；政策落地不及预期；疫情导致项目延期。