事件：新开普公布《2019年第三季度报告》：Q3收入2.34亿元（+22.28%），归母净利润4302万元（+49.34%）；Q1-3收入5.57亿元（+19.31%），归母净利润5348万元（+176.43%）。

    　　点评：公司2019Q1~3净利润大幅增加主要是因为（1）公司整体经营良好，主营业务收入较2018年同期持续增长，且公司智慧校园、SaaS服务和综合缴费云服务等融合、创新类业务收入增长较快。（2）2019Q1~3公司收到软件增值税退税款2,274万元，2018年同期为2,044万元。（3）2019Q1~3，公司非经常性损益净额预计约为1,861万元。

    　　公司核心业务之智慧校园应用解决方案平台：服务内容不断扩充，产品布局持续完善。智慧校园应用解决方案旨在助力高校智慧校园信息化建设升级。公司以一卡通服务平台为核心，同时囊括支付服务平台、物联网平台、权鉴管理平台、人脸认证服务平台、能力开放平台，联结多个校园生活场景。在应用产品方面，公司围绕一卡通管理系统，同时布局自助服务系统、智慧教室平台、移动互联平台，产品布局不断完善。

    　　公司核心业务之智慧校园云平台解决方案：布局教务场景，蚂蚁金服合作打开成长空间。公司智慧校园云平台包括“高校大数据”系列产品、综合教学管理服务平台，围绕教学教务场景提供物联网与智能终端，同时依托完美校园APP为高校师生提供综合的校园信息化及行业移动信息化服务。2019年1月，新开普公告与蚂蚁金服子公司上海云鑫达成战略合作，打造教育信息化行业产业互联网生态。未来上海云鑫有望提升公司的前沿技术优势，而新开普的渠道能力，有望促进阿里云、支付宝等产品和服务的推广运营。

    　　盈利预测、估值与评级。新开普深度受益于教育信息化政策红利，与蚂蚁金服的战略合作如期推进，我们维持2019-2021年净利润预测为1.40、2.00和2.55亿元，对应EPS为0.29元/0.42元/0.53元，目前约40亿元市值，维持“买入”评级。

    　　风险提示：教育政策变化、教育财政经费不足、市场竞争激烈影响盈利