新开普：国内高教信息化龙头企业。公司的业务布局以一卡通为基石，为学校教育信息化综合解决方案。公司通过校园一卡通、数字化校园平台及应用、教务管理系统、在线缴费平台、完美校园APP 等产品的融合布局，实现由toB 系统开发向toC 互联网应用的成功延伸。截至2018 年，公司在全国范围内设立34 家分支机构，服务高校数量已超过1200 所，累计为上千万名大学生提供智慧校园服务，2018 年净利润约9000 万元。

    教育信息化：政策红利持续，步入2.0 时代。2010 年起，国家持续推出关于支持教育信息化发展的相关政策，教育信息化已上升为国家战略。教育信息化2.0 时代以“三全两高一大”为纲领，要求构建一体化“互联网+教育”大平台。而高教信息化，由于单校在校生人数更多，涉及生活服务、教育教学场景更为丰富，在2.0 时代能够通过C 端应用拓展业务空间。

    公司核心业务之智慧校园应用解决方案平台：服务内容不断扩充，产品布局持续完善。智慧校园应用解决方案旨在助力高校智慧校园信息化建设升级。公司以一卡通服务平台为核心，同时囊括支付服务平台、物联网平台、权鉴管理平台、人脸认证服务平台、能力开放平台，联结多个校园生活场景。在应用产品方面，公司围绕一卡通管理系统，同时布局自助服务系统、智慧教室平台、移动互联平台，产品布局不断完善。

    公司核心业务之智慧校园云平台解决方案：布局教务场景，蚂蚁金服合作打开成长空间。公司智慧校园云平台包括“高校大数据”系列产品、综合教学管理服务平台，围绕教学教务场景提供物联网与智能终端，同时依托完美校园APP 为高校师生提供综合的校园信息化及行业移动信息化服务。2019 年1 月，新开普公告与蚂蚁金服子公司上海云鑫达成战略合作，打造教育信息化行业产业互联网生态。未来上海云鑫有望提升公司的前沿技术优势，而新开普的渠道能力，有望促进阿里云、支付宝等产品和服务的推广运营。

    盈利预测、估值与评级：新开普深度受益于教育信息化政策红利，与蚂蚁金服的战略合作如期推进，我们维持公司19~21 年净利润为1.52 亿元/2.01 亿元/2.55 亿元，对应EPS 为0.32 元/0.42 元/0.53 元，维持“买入”

    评级。

    风险提示：教育政策变化、教育财政经费不足、市场竞争激烈影响盈利