事件

    　　公司公布 2017 年中报，实现营业收入 2.71 亿元，同比增长20.42%；实现归属于上市公司股东净利润 2208.84 万元，同比增长 138.61%。

    　　点评

    　　经营业绩稳健，各业务线有序推进。2017 年上半年，公司在校园领域实现营业收入 1.75 亿元，同比增长 86.91%；在企事业领域，实现营业收入 4784.63 万元，同比有所下降；城市领域实现销售收入 1131.06 万元，较上年同期增长 33.73%。

    　　“完美校园”快速成长。截止 2017 年 8 月，公司“完美校园”

    　　累计已与近 800 所高校进行合作，为近 400 万线上实名注册用户提供综合的校园信息化及学生学习、生活、交友、娱乐、消费和人才成长服务，促进用户活跃度保持在较好的水平。2017 年上半年，“完美校园”用户平均日活跃度保持在 5%-10%，平均月活跃度保持在 40%以上，日均线上支付达十万余笔。

    　　教育领域进展顺利。2017 年上半年，公司泛 IT 类职业教育相关业务进展顺利，公司依托行业资源与能力及在全国 7 个教育培训中心基础能力建设，开展校内外实训、认知实习、教育培训、专业对接等业务。公司已与 200 余所高校达成战略合作，并在 100多所高校开展相关活动，共计 4000 多人次参加实训，1 万余人参加认知实习。

    　　盈利预测与估值。我们预计公司 17-19 年实现营业收入 9.44 亿、12.95 亿、18.00 亿，净利润 1.31 亿、1.90 亿、2.62 亿，EPS 分别为 0.40 元、0.59 元、0.80 元。

    　　目前公司在传统校园一卡通领域占据行业领先地位，同时依托校园一卡通大力发展的校园信息化帮助公司实现收入的进一步增长；另外公司的职业教育业务已经落地，预计未来可为公司提供较为显著的业绩增厚。

    　　我们认为，公司在高校信息化领域具备国内领先的技术和营销优势，依托千万级的大学生客户群体，未来公司在新产品和新业务上，预计还是继续深入拓展。我们认为，公司应该享受高于行业平均水平的估值，维持“买入”评级。

    　　风险提示：一卡通市场竞争加剧；新领域拓展进度或低于预期。