一、 事件概述

    　　近期，公司发布2017 年半年报：2017 上半年实现营收2.7 亿元，同比增长20.42%；归母净利润2208.8 万元，同比增加138.61%；扣非后归母净利润2103.9 万元，同比增加167.99%；基本每股收益为0.07 元，同比增加126.13%。

    　　二、 分析与判断

    　　“校园+城市金融”领域两点开花，带动业绩快速增长1）公司在校园领域实现营业收入1.75 亿元，较上年增长86.91%；2）在企事业领域，公司新增了西山煤电、长城汽车徐水分公司、成都铁路局等集团企业客户，但由于电力载波模块业务下降影响，营业收入较上年同期有所下降。3）在城市金融领域，公司通过行业应用能力的提升，已由线下应用解决方案供应商逐步转为“线上+线下”、“产品+服务”相结合的综合服务商，实现销售收入1,131.06 万元，较上年同期增长33.73%。

    　　“完美校园”平台服务多样化，用户活跃度高1）公司设计研发了基于聚合“刷卡闪付”和“扫码付”功能为一体的公司云POS 终端以及高校点餐系统，为学生、老师以及家长提供优质的个性化服务。2）虚拟校园卡功能顺利上线，通过HCE、二维码、蓝牙等技术进行扫码支付、扫码认证，可支持消费支付、身份识别、图书借阅等场景，满足多种用户需求并提供更为丰富的场景应用。

    　　3）“完美校园”招聘板块正式上线，同时通过扩充多种服务形式，与第三方机构对接等方式，完美校园培训平台、电商平台、媒体分发平台建设也初具成效。

    　　截至目前“完美校园”累计已与近800 所高校进行合作，为近400 万线上实名用户提供校园信息化服务，用户平均日活跃度保持在5%-10%，平均月活跃度保持在40%以上，日均线上支付达十万余笔。

    　　我们认为，“完美校园”迎合了移动互联网时代发展的趋势，公司不断进行各种产品创新、技术升级及企业合作，未来业务将会有更大的上升空间。

    　　拓展职业教育领域，打造新利润增长点

    　　公司泛IT 类职业教育相关业务进展顺利，公司依托行业资源与能力及在全国7 个教育培训中心基础能力建设，开展校内外实训、认知实习、教育培训、专业对接等业务。

    　　报告期内，公司已与200 余所高校达成战略合作，并在100 多所高校开展相关活动，共计4,000 多人次参加实训，1 万余人参加认知实习。通过教育部“协同育人项目”与27 所高校开展课程资源建设、实训基地建设、师资培养、创新创业内容建设等不同维度的合作。

    　　我们认为，公司紧抓行业快速发展机遇，依托大数据、云计算、物联网、智能硬件，发挥业务协同效应，未来有望实现产业链纵向拓展，打开新的利润增长点。

    　　三、 盈利预测与投资建议

    　　预计公司2017-2019 年营业收入分别为11.03 亿、17.87 亿、27.88 亿，净利润分别为1.25 亿、2.02 亿和2.89 亿，对应的EPS 分别为0.38、0.62 和0.89 元。看好“完美校园”平台进一步的成长空间以及职业教育领域的布局，给予公司2017 年的合理估值区间为50-55 倍，对应公司未来6 个月合理估值为19-20.9 元，继续给予“强烈推荐”评级。

    　　四、 风险提示

    　　1） 新领域拓展进度不及预期；2）行业竞争加剧的风险。