投资要点:

    受益去IOE国家战略,数据库一体机研发成功,爆发在即

    经验丰富、年富力强的管理层团队把控大数据时代的战略方向

    海量数据时代,数据中心IT第三方服务具备长期刚性需求

    报告摘要:

    公司针对去IOE化后的市场空缺,顺应数据中心集约、绿色发展方向,有针对性的研发推出PBdata数据库一体机。公司数据库一体机是针对应大数据环境下的海量数据分析存储而设计的高性能主机;集服务器、存储器、管理应用软件等于一体,整体性能预先调优,免去传统数据中心的前期调优时间,且大大节省了设备占地面积;性能与Oracle Exadata相当,价格区间仅是 Exadata的40%左右。另外,公司致力于做云服务平台,为客户提供私有云服务。

    根据智研数据,我国在建数据中心平均投资规模为572万元,而规模超过500万元的数据中心占比超46.81%,数据中心投资规模大,出于成本考虑,无论对现有设备进行升级还是建立灾备中心,采购性价比足、维护简单的数据库一体机都是首选。所以公司数据库一体机500万元左右的定价能够充分贴合市场。根据IDC数据,2014年和2015年中国数据中心硬件市场规模分别将达120亿美元和130亿美元,市场空间足够广阔。

    公司拥有500多家优质的客户,忠诚度极高,遍布25省份,多是电信、银行、保险公司和政府等,具有较强的价格承受能力和资金支付能力。公司优质的一站式服务和IT 服务行业性质决定客户高粘性和业务高复制性,老客户订单造就公司业务的稳定性;新拓展的客户增厚公司业绩,因此公司业绩具备滚雪球效应。

    盈利预测与估值:保守估计数据库一体机未来两年的销量分别为20台和40台。预计公司2014-2015年收入增长率是44%和32%,EPS为0.6元和0.8元。首次给于买入评级,未来6个月目标价为42元。