结论与建议：

    　　公司业绩：公司22H1 实现营收107.5 亿元，YOY+85.7%,录得净利润18.8 亿元，YOY+158.5%,扣非后净利18.8 亿元，YOY+196.2%，公司业绩处于业绩预告范围的中位附近，符合预期。分季度看，公司Q2 单季度实现营收61.0 亿元， YOY+108.8%, 录得净利11.3 亿元，YOY+189.8%,扣非后净利11.3 亿元，YOY+273.5%，主要是Q2 华东等区域疫情推升检测需求所致。

    　　新冠贡献显着，特检及自主产品发力：（1）22H1 公司诊断服务业务实现收入69.5 亿元，YOY+154.1%，其中新冠核酸检测收入47.5亿元，检测范围覆盖30 多省份，共检测1.5 亿多管（同比增9 倍），剔除新冠部分后，公司常规诊断服务收入22.0 亿元，YOY+17.6%，稳定增长，其中特检业务得益于公司高端技术平台上新项目的开发，增长较好，22H1 特检业务共实现收入8.5 亿元，YOY+28.0%。（2）22H1 公司诊断产品业务实现收入47.4 亿元，YOY+41.3%，其中自产产品收入9.0 亿元，YOY+314.3%，自产增长迅速，公司22H1 自产产品新增6 个二类证和23 个一类证，品类不断丰富，我们看好公司自主产品业务继续上量，公司传统渠道产品22H1 收入38.4 亿元，YOY+22.5%，保持较快增长。

    　　毛利率增加，费用率下降：公司22H1 综合毛利率为43.2%，同比增加6.7 个百分点，这与公司自主产品放量、特检服务量增长以及新冠检测服务扩大营收规模均有关。期间费用率为17.6%，同比下降2.3 个百分点，主要是营收规模扩大所致，各项费用率均有下降。

    　　公司研发费用同比增长73%，22H1 共研发检验项目150 多项，自主产品临床串联质谱仪CalQuant-S、五种类固醇急速检测试剂盒、以及容志行维生素检测试剂盒等多个质谱实际获批，公司新检测项目及检测产品的开发将是公司中长期成长的基石。

    　　盈利预测与投资建议：短期来看，Q3 国内新冠疫情反复，多地有持续新冠检测需求，预计22Q3 仍可以维持较高检测量。从中长期来看，公司诊断服务的规模效应及一体化产业链优势将不断体现，高端检测占比也将不断提升，自主产品也将成为一大驱动力，主业利润将会持续保持增长。我们预计公司2022、2023 年净利分别为23.5 亿元、14.4 亿元，YOY+102.5%、-38.7%,EPS 分别为3.8 元、2.3 元，PE分别为8 倍、13 倍，维持“买进”评级。

    　　风险提示：新冠核酸检测服务业务收缩、实验室盈利不及预期，诊断产品市场竞争激烈价格下降，商誉减值