事件:

    2014年12月5日公告接到中国证券监督管理委员会的通知,经中国证监会上市公司并购重组审核委员会于 2014 年 12 月4 日召开的 2014 年第71 次并购重组委工作会议审核,公司发行股份及支付现金购买金源互动资产的事项获得有条件通过。

    点评:公司3月份投资云时空科技11.36%股权,8月份投资掌众信息12%股权,9月份100%收购金源互动,已经覆盖了移动数字营销产业链的流量入口、广告交易平台和营销服务提供商三部分,全面介入移动数字营销产业,未来发展前景广阔。

    移动数字营销行业处于快速增长期:根据艾瑞咨询发布的《2014 年中国移动互联网行业年度研究报告》,2013 年我国移动营销市场整体规模达155.20 亿元,同比增长105%。2011 年至2013 年, 移动数字营销市场规模增速分别为100.3%、153.7%、105%,行业规模复合增长速度高达128.21%,处于高速发展期。

    移动营销产业的三大投资机会:我们将移动营销产业的投资机会分为三类:一类流量入口,又分为应用市场、手机浏览器和超级APP三种类型;一类是广告交易平台,如MediaV(聚胜万合)、TradingOS(易传媒)等;一类是数字营销服务提供商,如腾信股份、金源互动等。

    深圳市掌众信息技术有限公司成立于2010 年,核心团队成员分别来自互联网、手机终端和广告行业等,有着资深的经验和丰富的行业资源,公司定位移动互联网的技术型媒体公司,专注于基于智能手机的广告媒体,成立以来先后研发推出《爱告iAdMob 移动广告平台》、《多米移动广告聚合平台》、《YY 智能语音助理》、《锁屏秀秀》等基于智能移动终端的广告平台和媒体性APP 客户端产品。掌众信息2014 年度、2015 年度、2016 年度实现的净利润分别不低于2,000 万元、2,800 万元、3,600 万元,2013年营业收入2567万元。

    云时空目前主要以宝传媒网络联盟、蘑菇市场和云开发者平台等三个业务平台来提供专业、综合的移动互联网广告整体解决方案,整合智能手机领域优质媒体及广告资源,构建公平、诚信、高效的广告营销服务平台,2013年收入3300万元,预测2014年收入6000万元,公司承诺2014 年度、2015 年度和2016年度实现的净利润分别不低于1,200 万元、1,560 万元和2,028 万元。

    金源互动以“精心、精准”的经营理念,通过整合移动媒体资源,挖掘客户核心营销需求,提供深度价值的整合营销服务,是移动数字营销领域的新锐企业。公司承诺 2014 年、2015 年、2016 年和 2017 年分别实现净利润不低于 3,100.00 万元、4,000.00 万元、4,800.00 万元和 5,500.00 万元。2013 年实现营业收入 4,273.53 万元

    看好公司在移动数字营销领域的布局和未来发展,给予“买入”评级:我们预测公司 2014 年、2015 年和 2016年收入分别为 1.94 亿元、2.91 亿元和 4.37 亿元,同比增长 35%、50%和 50%,归属于母公司净利润分别为800 万元、6600 万元和 9100 万元,以并购增发后总股本 8700 万股计算,对应 EPS 分别为 0.09 元、0.76 元和 1.05 元,PE 为 479 倍、55 倍和 40 倍,给予买入评级。

    风险提示:收购整合风险、大盘系统性风险等。