事件描述

    飞力达公告公司与刘宪先生签署了关于转让上海义缘物流有限公司股权的协议书。飞力达拟以自有资金1643 万元收购刘宪先生所持上海义缘物流有限公司70%的股权。

    事件评论

    收购获客户资源,加快业务区域改善。飞力达公司本次收购的上海义缘物流为于上海市闵行区莲花南路2588号闵行国际物流中心,是公司扩展上海自贸区业务的第一步。

    公司主营业务是典型的货代企业,包含进出口和报关等外贸业务。对飞力达最大的吸引在于拥有部分优质客户(德州仪器、英业达等)。直接获得优质客户资源对于增强飞力现有业务也存在部分促进作用。

    从义缘物流的财务角度看,12年度净利润为319.70万元。义缘物流虽然在协议中有业绩对赌条款,13-15年净利润须达到383,441和485万元。但是从公司目前的净利润水平来看,增厚实在过小。

    所以,本次收购对于飞力达而言,主要在于改善业务区域结构,减小过去对于昆山地区的极度依赖情况。从中报情况来看,在公司外部产业区域发生较大改动之后,区域壁垒对于公司的业务进程产生了难以逆转的影响。

    外力难以抵挡,静待需求改善和区域调整现成效,维持“谨慎推荐”。成渝地区的订单饱和度上升伴随的是昆山地区的订单流失。本次收购我们认为显示了公司目前的思路,在需求改善难以遇见且公司无力挽回的情况下,下半年或许会有持续的收购改善出现。因此我们目前暂时不下调公司全年盈利预期,暂时维持公司预计13-15年EPS分别为0.739,0.952和1.09元。