市场上对西部地区IT产业发展对昆山地区IT产业的替代效应表示担忧，进而对昆山地区IT物流商的业绩增速持谨慎态度。通过我们近期在重庆的调研，昆山地区IT产业受到西部地区的竞争压力不大，重庆和成都保税区分流的是昆山IT制造业的部分“增量”而非“存量” 。在今年笔记本电脑市场低迷的背景下，西部地区IT业所受冲击较大，而昆山地区则增速平稳。公司不管是从仓库总量，还是业务规模在昆山地区都稳居行业龙头。IT制造业物流服务提供商以“仓库主导，管理并行”来驱动公司的成长，公司紧跟客户扩张的脚步，稳步布局，同时也继续加强IT系统的完善，既保证了在需求压力下公司仓库的及时扩张，也确保了公司管理能力的齐头并进。随着公司未来募投项目仓库新增产能的陆续投放，综合物流业务收入有望继续保持高速增长。而基础物流随着欧美经济的复苏和国内内需的加速，增速回归正常水平可期。我们预计，公司2011-2013 年全面摊薄EPS分别为0.91 元、1.175 元和1.532 元，对应未来三年业绩增速分别为32.65%、29.12%和30.38%。维持“谨慎推荐” 。