投资要点：

    净利润同比增长38.53%，基本符合市场预期2011 年上半年，公司实现营业收入5211 万元，同比增长31.05%；实现归属于母公司的净利润1201 万元，同比增长38.53%；基本每股收益为0.26%。

    公司业绩基本符合市场预期。

    核心产品稳定增长，无菌生物护创膜增长势头强劲公司核心产品生物型硬脑（脊）膜补片上半年销售收入同比增长25%，预计未来将维持25-30%左右的稳定增长。而在两个次新产品中，胸普外科修补膜销售收入同比增长22.61%；而在公司前期市场投入的基础上，无菌生物护创膜实现爆发式增长，销售收入同比增长178.40%。公司上半年继续加大了新产品的推广力度，上半年销售费用同比增长53.63%，由此为无菌生物护创膜保持高速增长以及胸普外科修补膜迎头赶上奠定了基础。但考虑到硬脑（脊）膜补片基数已大，上半年营收占比略有下降但仍处于89%的高位，业绩依赖单一产品的局面短期内难以改变。

    新产品储备丰富，整形美容产品是公司未来的最大看点公司拥有再生型生物材料的核心技术平台，理论上公司在此平台的基础上可以开发出涵盖人体各个组织或器官的产品。目前公司后续产品和技术储备丰富，已经初步形成“开发一代、试验一代、注册一代和上市一代”的新产品研发格局。公司计划在未来2-3 年内选择较成熟的妇科盆底功能重建及医学整形美容领域推出并投放一系列新产品，如生物型组织补片、生物型鼻梁假体、生物型女性盆底功能重建修复补片等。其中，我们最为看好整形美容系列产品的市场前景——近年来随着人民生活水平的提高，美容整形的需求迅速增长，各种医学美容整形机构数量也迅速增长，几乎每所医院都设有医学美容整形外科，加之众多私立美容整形诊所，医学美容市场潜力巨大。而未来这一市场正是植入医疗器械增长的重要领域以及关键看点。尽管如此，但公司整形美容和妇科盆底功能修复系列产品尚处于动物试验和临床试验阶段，最快也要2012 年才有产品申报注册批件，预计2013 年才开始推出产品，因此目前离整形美容系列等新产品贡献业绩尚远。