研究结论

    合理股价区间为22.20-25.90 元

    根据我们的盈利预测，公司2011、2012、2013 年实现摊薄后每股收益为0.74元、1.03 元、1.35 元，以2011 年的预测市盈率30-35 倍计，对应合理股价区间为22.20-25.90 元。

    公司实际控股人为朱卫平先生和徐国风先生

    公司控股股东、实际控制人为自然人朱卫平先生和徐国风先生，其分别持有公司控股股东广州知光60%和40%的股份，共占公司总股本的51.37%。发行后，二者的持股比例将下降为38.50%，实际控制地位不变。

    公司致力于再生型医用植入器械产品

    公司是一家专业从事再生医学材料及再生型医用植入器械研发、生产及销售的高科技企业。多年以来，公司在自主创新的再生医学材料平台上，始终致力于开发可替代、可修复人类组织与器官的再生型医用植入器械产品。

    植入医疗器械市场空间广阔

    国内生物植入医疗器械，在2004 年开始逐步兴起后，才开始逐步被业界所重视，到2008 年中国生物植入医疗器械行业仍处于高速成长阶段，预计到2011或2012 年生物植入医疗器械增速可能减慢，但产品仍将处于成长期。

    脑脊膜：成功实现进口替代

    公司产品生物型硬脑（脊）膜补片2006 年6 月上市以来，打破了进口产品的垄断局面，在短短三年时间里市场占有率迅速提升，成为国内脑膜市场的第一品牌。据中国医疗器械行业协会统计，2009 年公司生物型硬脑（脊）膜补片销售收入约占整个硬脑膜市场消费额的40%，国内市场份额第一。

    募集资金项目分析

    公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股1530 万股，募集资金主要用于再生型医用植入器械国家工程实验室建设项目、无菌生物护创膜高技术产业化工程建设项目和营销网络扩建项目。