投资要点：

    　　维持增持。2017H1营收14.95亿(+46.56%),归母净利2.37亿(+53.30%),业绩增速符合预期。维持预测2017/18年EPS0.84/1.21元,增速51/45%,维持目标价24.87元(61%空间),对应2017年30倍PE,增持。

    　　业绩持续较高增速、经营净现金流边际改善、毛利率提升。报告期内，1)Q1/Q2归母净利为0.77/1.60亿,增速81.5/42.6%，得益于双主业共同贡献；2)汽车零配件/园林工程毛利分别为2.06亿(占比亿(占比52.75%),增速36.42%/84.25%；3)经营净现金流-1.24亿主因是公司增加回款力度使得回收现金增加；4)毛利率净利率15.85%(+0.81pct),三项费用率15.05%(-3.09pct)；5)应收账款及其他应收款占总资产比13.67%(-6.08pct),资产减值损失-0.08亿(-206.27%)。

    　　积极实施战略转型,汽车零配件持续推进产品优化升级提升市占率、市政园林构建PPP业务发展生态圈前景广阔。1)汽车零配件6大优势：人才优势(技术带头人为国家科技进步三等奖获得者)/材料研究和配方合成技术优势/系统集成设计匹配技术优势/工艺技术创新优势/检测和测试技术优势/多项自主创新成果(117项注册专利);2)园林绿化5大优势：地产市政园林均衡发展/产业链一体化/丰富施工经验及客户资源/苗木资源优势/品牌优势;3)构建PPP生态圈：以旅游类PPP为重点,通过投融资一体化深度介入工程与运营,未来三年将在景区酒店/特色小镇/文旅小镇运营等开展深度合作；4)9月22日8559.3万股解禁(2014年定增),成本3.73元/股。

    　　风险提示：PPP项目拓展及落地不及预期、汽车零配件业务不及预期等。