专注中小学同步在线教育，业绩稳步发展。自2011 年上市以来，公司专注中小学同步教育产品的研发、设计、销售及持续服务，是国内领先的中小学同步教育产品及服务的提供商。在“互联网+”的教育信息化的背景下，公司一方面持续推进精品资源建设，巩固强化公司的内容资源优势，建立和完善多学科、多版本的同步教学优质资源开发。另一方面重点拓建“优教学云服务整体教育解决方案”体系，持续加大产品研发投入，加快新产品开发，完善以金太阳Kingsun 产品体系为核心的教育教学系统，优化现有产品模块构建，加快传统产品的跨平台升级，加快推进各应用端全覆盖，打造K12 在线教育垂直领域2B2C2O 多向服务平台。截止2016 年第三季度公司实现营收7936.14 万，同比小幅下降2.89%，但是核心业务金太阳教育软件开发及销售的营收同比略有上升；实现归母净利润1331.05 万，同比下降22.32%，主要系为加快在线教育的战略步伐，加大了对网络技术开发、学习资源开发及网络产品运营人力的投入，导致管理费用同比增加较多。

    　　 定增加码“互联网+教育”，加快完善产品集群体系。2017 年1 月16 日公司非公开发行股票预案获证监会核准，公司拟非公开发行股票不超过1,500 万股，筹集资金不超过2.39 亿元，扣除发行费用之后将全部用于“教学研云平台”和“ 同步资源学习系统”项目的投资，总投资为5.27 亿元。此次募投是公司实施“科技服务于教育”发展战略的重要步骤，是公司现有核心业务的巩固、延伸和丰富。通过增发加码“互联网+教育”，不断丰富金太阳产品集群多样性，加快推进各应用端全覆盖，扩大公司产品市场占有率，有效提升公司竞争力。

    　　 盈利预测。公司未来看点：1）定增项目落地，未来涉足教育信息化，业绩增长预期强。2）持续深入布局教育产业可期。试水教育信息化仅是开始，在布局IT 培训业务后，未来持续外延布局预期强。3）公司市值较小，属于教育领域规模最小的公司之一，未来深入布局教育产业，预计业绩大幅增长情况下，公司股性强弹性大。预计信息化业务，今年有望覆盖800 所学校，以每所学校贡献净利润5 万元测算，17 教育信息化业务有望贡献4000 万元利润。

    　　以公司内生增速15%测算，原有业务业绩为3000 万元，合计7000 万元。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.16 元、0.40 元和0.53 元。教育行业内，如邦宝益智、勤上光电2017 年PE 估值一致预期为66 倍、56 倍，我们给予公司2017 年65 倍PE 估值，目标价为26.00 元，首次给予“买入”

    　　评级。

    　　 风险提示。教育信息化业绩不及预期。外延扩张进展低于预期。