事件:

    公司近日发布公告:公司近日与长春热电发展有限公司签订了1、2、5、6 号机组(4×200MW)空气预热器改造合同,金额总计为人民币5,332 万元。

    点评:

    成功进军空预器整机EPC 领域,收入空间进一步扩大。该项目为公司首单集设计、制造、安装、调试为一体的整机空气预热器EPC 项目,该领域只有3 大国有锅炉厂和少数外资企业能够进入。此合同证明公司的技术实力得到客户更高的认可,并且参照此前近似合同的体量,脱销业务的单体合同空间或得到成倍以上的放大。

    地铁市场回暖较为确定,公司作为行业龙头将成为最大受益者。轨道交通是基建在城镇化后期较为确定的受益对象,预计到2015 年我国轨道交通运营里程将达3000 多公里,到2020 年达约6000 公里。

    在手订单充足。截至2014 年03 月31 日,公司尚未执行完毕的合同金额1000 万元以上的合同额总计6.38 亿元,已执行合同额1.60 亿元,尚未执行合同额4.79 亿元。相比2013 年底,增加了5400 万。

    获得2013 年“中国轻工业联合会科学技术奖”发明一等奖。此奖项包含44 个轻工行业,每年仅有3 个发明一等奖。获得该奖项或将强化公司的品牌和技术影响力

    投资建议:

    搪瓷钢板具备传统材料没有的多种特性,使用范围得到不断突破,建议投资者用成长的眼光看待这种新型材料。

    我们看好搪瓷钢板在工业领域的持续突破以及在高端幕墙领域的放大。预计公司未来3 年EPS 分别为0.80、1.02、1.28 元/股,“增持”。在此合同之后,我们或可以期待公司下一步进入600MW 及以上机组的整机EPC 领域。

    风险提示:电厂放标速度延缓。