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洲明科技(300232)机构评级研报股票分析报告

 
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洲明科技(300232):三季度业绩符合预期 小间距业务维持增长

http://www.chaguwang.cn  机构:安信证券股份有限公司  2019-11-04  查股网机构评级研报

事件:2019 年10 月30 日,公司发布了2019 年第三季度业绩报告。

    公司2019 年前三季度实现营收40 亿元,同比增长25.58%;实现归母净利润4.03 亿元,同比增长24.49%;扣非归母净利润3.77 亿元,同比增长21.2%;净利润4.04 亿元,较去年同期增长22.47%。

    公司第三季度业绩稳健增长。公司2019 年Q3 单季度实现营收14.58亿元,同比增长26.75%;归母净利润1.48 亿元,同比增长20.82%;扣非归母净利润1.43 亿元,同比增长22.12%。公司在2019 年前三季度依托产品创新优势,积极拓展Mini LED、电影屏和智慧路灯等新市场领域,实现了公司业绩的稳健增长。

    小间距显示继续开拓渠道,Mini LED 有望进入量产时代。2019 年公司持续推进LED 显示屏业务。根据公司公告,9 月公司引入巴可电子作为引入战略投资者,在LED 显示屏领域达成战略合作伙伴关系,公司将借助巴可有限公司在海外专业LED 显示屏领域尤其是影院显示市场完善渠道体系。目前,小间距商用显示的市场渗透率增速较高,市场规模不断扩大,预计未来小间距显示的应用领域将不断扩张,需求将持续上升。根据LEDinside,2018 年P1.2~P1.6 的小间距LED 占全球小间距市场的比重达39%。公司在小间距显示领域占据行业领先地位。2019 年初,公司已实现了4K162 寸MiniLED 产品的批量化生产;上半年,公司完成了MiniLED 领域先进的AM 驱动技术的研发。预计在未来几年,公司能够受益于小间距显示需求的增长,维持业绩持续向好发展。

    照明业务持续推进,智慧路灯项目落地:目前,我国正大力发展智慧城市建设。智慧路灯作为集成各种信息设备技术创新复合应用的设备,是智慧城市建设的重要起点。根据公告,2019 年8 月,公司成功在招标中拿下了“深圳前湾一路智慧路灯建设项目”,开启公司的5G智慧路灯规模化应用。预计未来智慧路灯业务将成为公司利润的重要增长点。

    投资建议:我们预计公司2019-年2021 年的收入分别为56.8 亿元、68.9 亿元、82.69 亿元,维持买入-A 的投资评级,6 个月目标价为11.86元。

    风险提示:国际贸易摩擦、终端价格波动幅度高于预期

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