公司参股包头农商银行，从幕后走向台前，打开业务想象空间。优质合作股东拉卡拉为业务顺利开展提供保障。参股收益也有望增强公司业绩。继续强烈推荐！

    　　事件：公司拟参与包头农商银行增资扩股，拟以自有资金不超过21,780 万元投资认购不超过9,900 万股标的股份。

    　　从“幕后”到“台前”，业务触角伸向互联网金融：先前市场上对于公司的看法相对集中在“内生”传统IT 运维业务上。而我们始终认为公司在外延上的业务拓展同样值得期待。本次公司参股包头农商行印证了我们的观点，此举正是公司将业务版图由后端保障向前端业务拓展的一次尝试，包头农商行本次增资旨在与科技公司联合，打造网络信贷、互联网金融业务。而公司拥有多年大型银行机构IT 技术服务的经验，本次合作有望使公司通过金融科技作为切入点，从幕后走向台前。值得一提的是，我国消费金融行业正处爆发前期，未来两年市场空间巨大，本次参股不排除公司未来在消金业务上布局的可能性，为公司业绩打开了巨大想象空间。

    　　合作股东拉卡拉，协作效应有保障：我们发现拉卡拉也是本次增资的参股股东之一。拉卡拉在国内第三方移动支付领域和线下银行卡收单行业长期保持交易规模前三，拥有海量数据积累。此外，拉卡拉在信贷和征信等新型金融服务领域一直在努力布局。而公司也有望通过与优质股东合作，充分发挥协作效应，为以后新业务的顺利开展提供保障。

    　　参股收益有望进一步增强公司业绩：目前包头农商行总股本为50,019 万股，而本次拟扩股不超过50,000 万股。包头农商行2015 年全年实现净利润7105.63 万，2016 年前三季度实现净利润2310.18 万，未来增资完成后按持股比例部分业绩将进入公司投资收益，这也对公司业绩有直接提振的作用。

    　　维持 “强烈推荐-A”评级：公司已入业绩快速释放期，新业务有望成为新的业绩增长点。我们维持2016-18 年净利润分别为1.23/1.70/2.31 亿元，维持“强烈推荐-A”评级。

    　　风险提示：（1）各行业公司客户开发受阻（2）新业务推进不及预期