事件：公司公告2016 年三季报，实现营业收入6.87 亿元，同比增长48.54%，净利润8,869.28 万元，同比增长47.39%。

    　　业绩维持高水准，符合预期：公司三季度的业绩再次保持了近50%的增速，符合我们一直以来的判断和预期，公司业绩已经进入充分释放期。三季度公司主业稳定增长，传统IT 运维领域的新客户拓展和新行业拓展成果继续呈现，IT 基础设施服务业务实现收入30,432.86 万元，较去年同期增长71.19%，系统集成业务实现收入37,603.15 万元，较去年同期增长33.85%。我们认为公司的内生业绩有望继续保持稳定增长，为公司发展提供稳定基石和极强的安全边际，同时，公司在外延上的布局蓄势待发，同样值得期待。

    　　内生稳步推进，新增大客户拓展迅猛：公司三季报显示，中国银行、中国移动通信集团浙江有限公司及河北省农村信用社联合社新增了大额系统集成采购需求，进入了公司前五大客户名单中。我们认为这印证了我们之前对于公司内生业务将保持高增长的判断，公司在银行业市场的领先地位得到了进一步的巩固，大客户拓展力度加强，为公司内生业绩的稳定增长提供持久动力。

    　　外延值得期待，提供高弹性估值：到目前为止，公司大规模的外延动作还较少，但今年7 月公司曾公布收购大股东两家新加坡海外设备贸易和海外股权投资公司。我们认为公司在传统IT 运维业务高增长的同时，围绕大数据和云计算等新方向的资本布局同样值得期待，未来有望开花结果，为公司提供了较高的估值弹性。

    　　维持 “强烈推荐-A”评级：我们继续维持先前的判断，公司已经入业绩快速释放期，大数据等新业务有望成为公司新的业绩增长点，收购大股东海外资产打开了新的成长空间，资本运作静待开花结果。我们维持2016-18 年净利润分别为1.23/1.70/2.31 亿元，维持“强烈推荐-A”评级。

    　　风险提示：（1）各行业公司客户开发受阻（2）大数据业务推进不及预期