2023 年10 月30 日，公司发布2023 年三季报。2023 年前三季度公司实现营业总收入6.01 亿元，同比下降5.57%；实现归母净利润2286.37 万元，同比下降77.96%。公司持续布局AI 结合垂直行业应用矩阵，同时公司自有高质量数据资源有望受益AI 商业化进程，商业空间广阔。

    公司业绩短期承压，各项费用率显著上升

    2023 年前三季度公司实现营业总收入6.01 亿元，同比下降5.57%；实现归母净利润2286.37 万元，同比下降77.96%。前三季度公司毛利率为60.09%，同比下降6.35pct，销售/研发/管理费用率分别为20.76%/16.43%/24.46%，同比增加4.88/1.37/6.37pct。

    2023 年Q3 单季度，公司实现营业总收入1.57 亿元，同比下降25.94%；实现归母净利润-4678.04 万元，同比由盈转亏。Q3 单季度公司销售/研发/管理费用率分别为25.14%/19.99%/33.85%，同比增加12.68/4.56/14.52pct。

    报告期内发布拓天舆情大模型，AI+行业应用矩阵持续扩充公司继6 月29 日发布拓天媒体、金融和政务大模型后，于9 月26 日正式发布舆情大模型，公司AI 大模型在垂直行业落地再次取得突破。舆情大模型以网察态势感知系统获取的多渠道海量数据为基础，可实现从舆情获取、内容分析、报告撰写到信息推送的一站式服务。舆情报告智能写作覆盖网信、公安、金融、教育、餐饮等领域；舆情分析问答助手支持舆情问答、观点提炼、舆情分析、研判建议、敏感分析等其他功能。

    公司拥有海量高质量数据资源，AI+行业应用浪潮下商业空间广阔公司拥有权威高质量公开数据1500 亿+，涵盖近10 年来的报刊数据、互联网主流新闻数据、新闻资讯客户端数据、政府类门户网站数据、权威第三方平台数据及行业资讯数据等。近期，公司与多家头部大模型厂商及国家级实验室签订合同，为其提供高质量多元化数据。同时，9 月21 日，公司与上海数据交易所签署战略合作协议，双方将在数据资产登记与入表、共建共创数据产品库、数据加工处理服务与数据治理服务等方面深化战略合作。我们认为公司有望受益于AI商业化以及数据要素双重催化，打开商业空间。

    盈利预测与估值

    我们预计公司2023-2025 年营收为12.11/15.44/19.84 亿元，同比增长33.46%/27.50%/28.53%，归母净利润分别达到2.56/3.56/4.77 亿元，同比增长100.71%/39.05%/33.74%，对应EPS 分别为0.32/0.45/0.60 元。维持“买入”评级。

    风险提示

    市场竞争加剧带来的风险；订单增长或落地确收不及预期带来的风险；AIGC 相关技术实现和商业化推广不及预期带来的风险；