摘要：

    伴随着我国社会信息化程度的不断提升，全球信息数量呈现爆炸式增长，信息处理市场需求规模也随之不断扩大。面对信息化大潮的到来，我国政府也看到未来信息化产业巨大的发展前景，并强调中国要想成为世界强国，信息强国是必经之路。也正是基于上述原因，我国将人工智能提升至国家发展战略，并将以人工智能为首的信息化产业视为未来推动我国经济社会发展的主要动力。

    拓尔思是国内领先的人工智能和大数据技术及数据服务提供商，是一家拥有人工智能和大数据自主核心技术的技术驱动型创新企业，在NPL 领域拥有绝对了领先优势。正是公司在NPL 领域的优势保证了公司经营业绩稳定增长，而稳定的业绩表现进一步支撑了公司的健康成长。

    与此同时，作为国内非结构化信息处理技术领导者，拓尔思一直强调产品技术的重要性，公司的产品技术也一直处于国内领先领域。公司不断丰富自身非结构化信息处理产品的技术含量及便捷性，为公司未来的发展提供有力支撑。

    此外，公司还积极开展外延式发展，通过收购通花儿绽放和微梦传媒涉足互联网传媒业务，通过收购耐特康赛进军互联网营销领域等，上述一系列举措也为公司成长不断注入新的活力。

    盈利预测：我们预测公司2018 年-2020 年EPS 分别为0.36 元、0.38 元、0.44 元，对应PE 分别为27.2 倍、25.6 倍和22.4 倍，给予“增持”评级。

    风险提示：1）国内信息化建设进程低于预期的风险；2）互联网营销行业竞争加剧的风险；3）公司创新业务发展低于预期风险。