富瑞特装发布2016 年一季报，下游需求持续低迷导致业绩严重下滑富瑞特装报告期内实现营业收入1.33 亿，同比下滑66.83%，归母净利润亏损0.26亿元，同比下滑183.92%。受宏观经济下行，下游大宗商品游物流运输下滑，叠加油价低位徘徊压缩经济性，国内LNG 应用装备终端市场需求仍然低迷，直接导致公司业绩严重下滑。

    　　油价回调，经济性回升或迎来传统LNG 业务拐点昨晚上调成品油价，据测算，0 号柴油(全国平均)每升上涨0.16 元，LNG 经济性从年初20%上升到32%。目前全球原油供给收缩趋势明显，油价预计将在40-60 美元中枢波动，一旦继续回调，传统LNG 业务有望回升。

    　　积极储备新品，2016 年速必达和海工业务率先发力公司海工业务在手订单充足的同时，在行业相对低点积极调整业务方向，储备三大新兴业务船用LNG 装备、再制造发动机油改气和速必达。其中速必达业务受雾霾环境问题倒逼，是煤改气最火爆的领域，2015 年实现突破，2016 年或将放量。

    　　培育业务潜力巨大，或将引爆新能源革命

    　　程寒松教授研发的常温常压液态有机储运氢技术世界领先，目前已取得中试成功，与中国地质大学合作在湖北设立试验区基地进行产业化示范。公司将利用其在LNG 产业链的技术和经验优势，联合产业基金，积极推进制氢、储氢和加氢站设备等上游领域应用，市场空间巨大，或再造一个富瑞。

    　　定增破发较多，目前市值合理，维持“增持”评级2015 年8 月公司进行增发，除权后发行价26.25 元/股，目前股价破发较多。预计2016-2018 年营业收入13.70 亿、14.92 亿和16.44 亿元，净利润0.46 亿、0.50 亿和0.55 亿元。

    　　风险提示：宏观经济下行，油价持续低位，新品推广不达预期。