报告摘要：

    前三季度业绩高增长，营收净利稳定增长。2018年前三季度，公司各项经营指标符合预期，实现营业收入4.32亿元，同比增长25.82% ;实现归属于上市公司股东净利润6167.79万元，同比增长24.93% o同时公司结构优化保证盈利持续提升，实现销售毛利率达到45.18%,处于行业领先水平。

    转型全产业链方案逐步展开。公司目前属于整个激光产业链比重最小的激光应用服务领域，属于该领域唯一的上市企业，龙头公司。

    公司转型全激光产业链解决方案提供商正逐渐布局，报告期内在建工程比期初上升362.56%，系公司下属子公司嘉兴生产基地建设所致，预付账款比期初上升418.60%，系前三季度公司因扩大生产规模扩大所致。根据调研的结果，预期最快两年之内公司产品会量产。

    3D打印服务步入正轨，毛利率持续改善。3D打印是公司未来重点布局的一项业务，主要通过云服务平台来实现产品的自动加工、客户的需求分配，主要受益于个性化产品、工业应用和医疗应用的发展。2013年一2015年处于起步阶段，2016年一2017年处于亏损阶段，2018年以来3D打印业务毛利率逐渐完善，2018年中报显示毛利率已达19.75 %，未来随着规模的壮大，产品的毛利必将持续改善。

    依托主业下游多方布局。公司除了重点转型激光设备商和3D打印业务外，激光加工领域也有一定布局：OLED面板替代传统LED面板是大趋势，预计2017年一2020年OLED激光设备行业投资120亿，市场规模30亿/年；动力电池随着技术要求变高，激光焊接大有可为，预计设备行业空间45-53亿元/年；手机全面屏厚度变薄，未来也只能通过激光加工。公司依托主业布局这些新兴行业，有望率先受益下游行业崛起。

    维持“买入’砰级。预计公司2018-2020年EPS分别为0.37, 0.56,0.96元，对应PE分别为27.32, 17.74, 10.45倍，维持“买入，评级。

    风险提示：激光设备量产进度不及预期。