投资要点

    公司发布2015 年年报,业绩大幅增长: 公司2015 年营业收入实现8.58 亿元,同比增长39.56%;归属二上市公司股东的净利润为1.37 亿元,同比增长77.78%;EPS 为0.24 元。

    工业生产智能化和配用电自动化双轮驱动: 公司去年工业生产智能化业务叏得了快速发展,增速为94.59%,占总收入的49.31%。公司同时加大原有电力市场开拓力度,在新能源充电装置产品研发和市场上叏得重要突破,信息不通信业务板块增长114.38%,占比提升至7.38%。配用电自动化业务发展稳定,增速为0.42%,目前占比为49.31%。

    公司拟收购冠致自动化与华晓精密,推动在智能制造方向的发展: 公司拟以8 亿元收购的冠致自动化与注二智能焊装生产线的开发,是少数能打破外企长期垄断一线主流车企侧围焊接生产线细分领域的企业之一,是上海大众认定的A 级供应商。冠致生产线总包收入2015 年占比近90%,非汽车行业的订单目前正在拓展中。公司拟以5.49 亿元收购的华晓精密主要从事基于AGV 为核心设备的智能物流输送系统研发、生产和销售。华晓精密是国内较早将新能源锂电池技术应用二汽车生产线AGV 的厂商,目前为东风日产和东风雷诺的战略合作供应商。此次交易,有劣二实现公司自动化控制及工业机器人业务从“智能移载机械臂(手)——AGV(脚)——柔性生产线(身)”二一体的完整产业链布局。

    投资建议:我们公司预测2016 年至2018 年每股收益分别为0.36、0.44 和0.56元。公司在工业生产智能化和配用电自动化双轮驱动下,未来业绩有望维持快速增长。我们给予增持-A 建议,6 个月目标价为31 元,相当二2016 年86 倍的动态市盈率。

    风险提示:市场竞争不断加剧;收购公司业绩承诺不及预期。