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    公司10月23日晚发布三季报，报告期内公司实现营业收入79,684.26万元，同比增长14.75%；归母净利润1,917.25万元，同比增长62.47%。

    点评：

    盈利能力提升，业绩高速发展。报告期内公司实现营业收入79,684.26万元，同比增长14.75%；归母净利润1,917.25万元，同比增长62.47%。单季看，三季度实现收入2.9亿元，归母净利润720万元，同比分别增长18.32%和261.36%。考虑到同期非经常性损益相差不大（818万元&704万元），说明公司盈利能力大幅提升，业绩高速发展。

    金属结构件项目超预期可能大。公司通过增资兴科电子科技有限公司，涉足了快速增长的手持移动设备的CNC金属结构组件加工领域。兴科电子规划500台CNC机床，产能为180万套结构件。根据公司前期公告，相关CNC设备已经到位100台，剩余机台将陆续到位，预计在今年年底能完成前期筹建工作，实现全面量产。目前手机金属结构件市场需求火爆，如果明年订单饱满，不排除增购设备的可能性。我们预计明年金属结构件项目超预期可能性很大。

    LED照明行业东风吹起，导热塑料业务大发展。在行业高增长及替代的双重作用下，公司的LED导热塑料将迎来爆发期，我们预计导热塑料规模将从2013年的7亿元增长到2017年的100亿元以上。公司技术国内领先，与下游客户飞利浦、欧司朗、GE照明等建立了良好的合作关系，将充分受益于行业的高速发展。

    3D打印材料项目收到政府补贴，产业化项目进程有望加速。报告期内，公司收到了广东省科技厅下达的2500万3D打印改性塑料耗材的专项资助资金，这将大大加速公司正在开发的3D打印高性能高分子复合材料的研发及产业化进程。

    盈利预计及评级：不考虑股权激励费用摊销，预计14-16年EPS分别为0.18、0.39和0.58元，对应最新股价的PE分别为76、35和23倍，维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：金属结构件项目不达预期；LED业务进展不及预期；主要原材料价格上涨超过预期。