进入新兴领域，迎来爆发式增长，推荐评级。

    公司为传统改性塑料巨头，产品主要用于电线电缆。经过多年研发和布局规划，公司切入LED照明用高性能改性塑料和金属结构件CNC业务领域，直接享受LED照明井喷和消费电子“金属化”浪潮所带来的红利，进入一片蓝海。发展进入新阶段，业绩迎来爆发期，预计14-16年EPS分别为0.18、0.45、0.67元，复合增速接近90%，推荐评级，合理估值18元。

    传统改性塑料产能翻番，收入利润双提升

    公司13年底拥有改性塑料产能10万吨，产能利用率超过90%以上。募投项目再增10万吨，4月份以来陆续投产，进入国内一线巨头行列，规模效应愈发突出。新产能定位高端，提升整体盈利水平，传统业务迎来收入利润双提升。

    LED照明用高性能改性塑料—站在风口下

    公司经过多年研发和技术储备，成功切入LED照明用改性塑料领域，涵盖LED灯具材料（包括光扩散材料、导热材料、阻燃遮光材料）、LED灯具套材的一体化产品体系。对应市场空间超过100亿元以上，在LED照明普及的带动下，仍在高速增长，为刚刚兴起的市场，名副其实的蓝海。公司为该领域当前最有竞争力的厂商，已和飞利浦和德豪润达等巨头建立紧密合作关系。站在风口下，业绩进入井喷期，13-15年该业务收入分别为500万、6000万和2亿元。

    CNC业务—受益消费电子“金属化”浪潮

    自Iphone 5以来，消费电子采用金属结构件已形成一股不可逆的浪潮。受益消费电子终端出货量的快速增加和金属结构件渗透率的提升，金属结构件的需求增速未来维持在50%以上，2017年时市场空间有望达到200亿美元。CNC全球存量有限，为苹果系掌控，且新增产能较难，当前面临极大的供需缺口。拥有CNC机台，技术先进的国内厂商将面临巨大的发展空间。公司参股兴科电子，拥有500台产能，订单饱满，预计15年贡献约2000万利润。

    3D打印材料—储备新的增长点

    公司积极研发高性能、低成本的3D打印材料，储备新的增长点。三大核心材料PA、PEEK和ABS的研发稳步推进，等待行业机会的来临。

    催化剂：公告新订单；业绩数据抢眼