行业领先的改性塑料生产商。公司主要产品包括阻燃料、耐候料、增强增韧料、塑料合金料和环保耐用料五大系列。公司产品生产和销售在行业细分市场中规模优势明显,相关产品在电线电缆市场多年来位居全国第1,在2008年国内电子电气、家用电器市场位居行业第3位。是国内改性塑料行业中取得产品认证最多的企业之一,已成为国内同行业中最具竞争力和成长性的企业之一。
改性塑料因其优良的理化性能拥有广阔市场空间。改性塑料具备传统塑料的优势如密度小、耐腐蚀等特性,而且在物理、机械性能方面得到大幅改善,如高强度、高韧度、耐磨抗震等,改性塑料综合性能的不断提高使其在下游领域,如汽车、家电、电子电气道路材料等得到越来越广泛的应用。在未来的5~10年内,改性塑料市场总需求量将保持10%以上的年增长率。随着新材料新工艺的投入,改性塑料在技术发展上具有更广阔前景。
雄厚研发实力和丰富产品结构增强公司在细分市场的话语权。公司作为国内改性塑料行业最具竞争力和成长性的企业之一,在技术创新方面具有较强优势,持续开发并积累5,036个产品配方,具体包括非专利技术24项(其中正在申请专利13项)和发明专利9项(其中与四川大学共同拥有发明专利3项,与华南理工共同拥有发明专利1项),并拥有793个牌号,是目前国内细分行业研发实力较强的企业之一。
盈利预测与投资建议:公司募投项目完全达产后,预计新增年均销售收入66,425.10万元,新增年均税后利润5,037.77万元。预计公司11、12年每股收益为0.79和1.04元,公司合理估值水平为20-25倍PE。当前发行价18.00元,对应市盈率为22倍,属比较合理市场估值水平。预计首日价格区间在18.00-22.00元。