投资要点事项：

    公司公告2018年一季度业绩预告， 2018年一季度公司归母净利约为0.84亿元-0.99亿元，同比增速在5%-25%。

    平安观点：

    一季报业绩预增， 全年高增长可期： 公司公告 2018 年一季度业绩预告，2018 年一季度公司归母净利约为 0.84 亿元-0.99 亿元，同比增速在5%-25%。 同时，受国际外汇市场波动的影响，人民币相对美元持续升值，2018 年一季度公司产生的汇兑损失约为 1500 万元， 扣除汇兑损失影响公司归母净利增速约为 23%-43%，保持平稳较快增长。 此前， 公司与和谐浩数投资（IDG 资本旗下的管理公司）、张家港管委会和悦丰金创签订了《战略合作协议》。各方围绕 LED 车灯行业进行项目、资本层面全方位合作，整合利用各自资源优势，推动鸿利 LED 车灯领域产品升级。 目前，锐捷投资战略持股 10%， 一方面可以优化上市公司股权结构；另一方面，上市公司可以借助 IDG 资本的实力将 LED 业务做大做强。

    车规级认证完成，未来增长动力十足：在传统车灯智能化升级催化下， LED车灯市场增速将高于汽车行业整体增速。 2016 年国内 LED 车灯的总体装配率约为 16%， 2020 年该比例将提升至约 60%，受惠于 LED 车灯渗透率持续提升，国内 LED 车灯市场未来四年复合增速将达 60%， 至 2020 年LED 车灯市场规模有望达到 345 亿元。鸿利智汇作为国内领先的白光 LED封装企业，先后并购佛达信号和谊善车灯切入车灯领域， 其中佛达信号主要生产和销售校车灯和信号灯， 90%以上销往国外，服务的品牌主要有海拉、博世、江淮校车、纳威司达等。谊善车灯主要产品包括前组合灯、后组合灯、内饰灯等， 现配套的优质客户主要有吉利集团、长城汽车、长丰猎豹、 上汽依维柯、长安汽车、中国一汽、北汽集团等， 同时大力开发新客户， 包括广汽集团等品牌车企。 目前公司车规级认证通过， 伴随公司车大灯业务逐步放量， 是公司未来业绩的主要增长动力。

    投资策略： 随着车灯转型升级，同时客户开拓逐步转为公司业绩，车灯业务有望接力 LED 带动公司持续成长。我们维持此前的业绩预测，预计公司 2017-2019 年营业收入为 32.57/42.09/52.82 亿元，对应的归母净利分别为 3.35/4.52/5.91 亿元，对应 PE 为 26/19/15 倍，维持公司“强烈推荐”评级。

    风险提示： 1）技术进步的风险：公司主营属于 LED 领域，尤其是 Mini LED、 Micro LED 等新技术的兴起，其对应技术含量较高，如果公司不能持续研发投入，存在市场地位降低的风险； 2）行业竞争加剧，价格下跌风险：尽管目前通用照明市场正在经历由传统照明技术向固态照明技术转变的过程，但由于 LED 行业内竞争激烈、技术不断进步从而降低成本等因素， LED 产品的价格逐年下滑。如果未来 LED 产品价格下滑幅度超出预期，则可能对公司经营业绩造成较大影响； 3）汇率波动的风险：公司的主营业务中有部分对境外销售并采用外币计算，汇率波动会对其财务费用产生一定的影响。