收入、利润均稳步增长：2012年公司实现营业收入3.64亿元，比上年同期增长38.25%，实现归属于上市公司股东的净利润7,121万元，比上年同期增长38.14%。 每10股派1元，转增3股。 公司主营收入结构更加均衡，增强了单项业务下滑的业绩风险：新产品塑料安瓿生产线增长507%，实现收入2700万，占主营业务收入的10.22%。同时受益于新版GMP认证的影响，玻璃安瓿注射剂生产自动线增长121%，占主营业务收入的23.76%；塑料瓶大输液生产自动线增长108%，占主营业务收入的21.64%。非PVC软袋生产线下滑14%，占主营业务收入的20%。

    多项投资巩固公司在制药机械领域的领先地位，开拓国内、国际市场，并将产业链延伸至医疗器械：控股子公司上海千山远东已步入了正常经营轨道；湖南千山医疗器械有限公司已注册成立，厂房正在基建；全资子公司美国VENUS PHARMACEUTICAL MACHINERY，LLC已注册完成；德国China Sun Europe GmbH正在办理注册手续，注册完成后将以该子公司为主体对德国R+E Automationstechnik GmbH公司实施100%股权收购。 公司抢占天时、地利、人和，图长远发展：新版GMP改造进入高潮是为天时；长期看中国正在承接全球制药装备产业转移，湖南成为中国制药装备行业重要的聚集区，是为地利；管理层控股，推出的股权激励主要针对中层管理人员和骨干技术人员，力图上下一心，是为人和。 业绩、估值有望双重提升：2013年底是注射剂企业新版GMP注册的时间底线，无菌药品生产企业截止到2013年3月通过率依然较低，仅为17.4%。未来新版GMP认证推动的需求有望持续旺盛，公司业绩存在超预期可能。另一方面公司塑料安瓿、三合一、灯检机等新产品有望取得突破，可提升公司估值。 投资建议：预计公司2013~2015的EPS为0.64、0.82、1.03元，对应的PE分别为20、16、13倍。维持公司“增持”评级。

    风险提示：应收账款回收风险；朔料安瓿、灯检机等新业务低于预期的风险