公司2013 年1 月23 日晚间发布2012 年业绩快报, 公司预计2012年归属于上市公司股东净利润6702万元- 7733万元, 同比增长30- 50% ，据此可以预计2012 年实现基本每股收益 0. 48 元- 0. 55 元，超出市场预期。

    点评：

    制药企业GM P改造加速，需求推动公司业绩好转。根据公司业绩快报数据显示，2012 年全年实现净利润6702万- 7733万元，同比增长30- 50% 左右。按此预计全年的 EPS 实现基本每股收益0.48 元- 0. 55 元。基于这些数据，我们预计公司 2012 年四季度单季度母公司销售额同比增速在50% 左右。总体来说，公司业绩出现好转，超出了市场预期。公司2012 年业绩高增长是由于制药企业GMP改造加速刺激公司业务订单快速增加所致。截至到2012年年底，国内通过新版GMP认证的无菌药品企业比例低于20% 。按照药监局要求，2013年年底全部无菌药品企业必须完成新版GMP认证。因此，2013年公司订单需求强劲，公司业绩也将持续向好。

    塑料安瓿瓶生产线和智能灯检机等新产品销售额快速增长。除新版GMP刺激公司传统产品快速增长外，新产品塑料安瓿瓶生产线和智能灯检机也开始逐步放量增长。塑料安瓿瓶相比玻璃安瓿瓶，更环保、易于运输和安全性更高，有部分替代玻璃安瓿瓶的趋势。根据公司现阶段运营状况，我们预计 2012年塑料安瓿瓶生产线销量确认为4 条左右（2011 年仅确认1 条）。智能灯检机在国内有具备替代人工灯检机的空间，我们预计 2012年销量将确认为15台左右，销售额同比增速约50% 。基于新产品较大的替代空间，我们预计塑料安瓿瓶生产线和智能灯检机都将在未来两年内持续快速增长势头。另外，公司在研产品如口服液制剂生产线和压缩挤型机等均将在2014年贡献业绩，这也为公司2014 年业绩保持最近52 周走势：

    快速增长势头提供了保障。

    收购德国R+E 公司和布局医用耗材领域战略意义重大。公司在2012年下半年相继实施投资建设采血针采血管等医用耗材项目和收购德国优质医用设备制造公司R+E 等战略性规划。凭借德国高端装备先进制造技术和公司在中南地区渠道优势，公司医用耗材产品销售将有望实现快速放量。这也将大幅提振公司2014年以后的业绩增长。

    首次给予公司“推荐”的投资评级。根据公司经营现状，我们预计公司2012 年- 2014 年的EPS 分别为0. 50元，0. 72 元和 0. 90 元。以公司2013 年1 月23 日收盘价12.48元来计算，其 2012 年- 2014年市盈率分别为25倍, 17 倍和14 倍。由于公司业绩持续好转是大概率事件，因此我们首次给予对公司“推荐”的投资评级。

    风险提示：1、新产品销售不达预期；2、医用耗材项目进度低于预期