2012 年 1-9 月，公司实现营业收入 2.14 亿元，同比增长9.56％；营业利润4,815万元，同比增长18.31％；归属母公司所有者净利润4,310万元，同比增长16.27%％；摊薄每股收益 0.32元。

    2012 年 7-9 月，公司实现营业收入 7467 万元，同比增长28.45%，营业利润1,636 万元，同比增长52.16%，归属母公司所有者净利润1,466万元，同比增长38.39%。摊薄每股收益 0.11元。

    新版GMP标准的实施，带给制药装备行业需求高峰。公司主要从事制药机械、包装机械等自动化成套装备研制、生产和销售。随着新版GMP强制认证期限的临近，制药机械设备升级换代加速，带给制药装备行业带来一波需求高峰。在从三季度到新版GMP标准认证期限的2013年底，在公司收入有望加速增长。

    公司综合毛利率和期间费用率基本保持稳定。1-9月，公司实现综合毛利率51.73%，同比下滑0.68个百分点；1-9月，期间费用率为9.35%，同比提高0.39个百分点。

    公司拟建年产8亿支一次性无菌真空采血管及8亿支采血针建设工程。公司拟投入1.54亿元用于项目建设。由于近年发展中国家真空采血消费量增速不低于20%，项目前景可观。项目建成后公司将新增收入9,018万元。项目预计将在2013年10月建成投产。真空采血系统业务是公司利用公司产品优势向下游的延伸，是公司新的利润增长点，能够解决公司在新版GMP标准认证截止后制药机械需求下滑带来的不利影响。

    盈利预测：我们预计公司2012年-2014年每股收益分别为0.45元、0.54元和0.63元。对应于上个交易日收盘价12.40元的，动态市盈率分别为28倍、23倍和20倍。维持公司“中性”的投资评级。

    风险提示：1）竞争加剧；2）坏账损失