评论：

    压片机市场广阔，行业稳定增长压片机是固体制剂中常用设备，可将颗粒或粉状物料置于模孔内由冲头压制成片剂。近年来，我国压片机市场得到了前所未有的发展，根据中国制药行业装备协会的统计，2010年，我国片剂机械的销量超过1万台。

    国内压片机正朝着高速、高产量的方向发展，低速、低产量的压片机已无法满足市场需求。高速压片机技术壁垒较高，市场主要由国药龙立、上海天祥等少数企业垄断。

    新版GMP大大提升了对生产过程中的无菌和净化要求，将有效增加对高速压片机的市场需求，未来行业将稳定增长。

    国药龙立技术力量雄厚，明年有望盈利1200万国药龙立主要从事粉体成型成套设备的技术开发、生产制造、营销及维修服务，产品主要有系列高速压片机及辅机、模具，各种型号单冲机和特种压片机，系列干法制粒机、整粒机，系列超微粉碎机组和微粉粉碎机组。产品应用领域正在从制药行业逐步向核工业、生物、化工、食品等行业应用延伸。

    2011年前十月国药龙立净资产7934万，收入6417万，净利润641万。收购国药龙立后，公司将逐步打造口服固体制剂机械平台。我们预计明年国药龙立将产生1200万净利润，明年有望增厚EPS 0.18元。

    风险提示：

    新产品市场接受风险、应收账款回收风险、股权结构分散风险。 v 盈利预测与投资评级：

    塑料安瓿生产线和全自动智能灯检机空间广阔，公司自主研发实力强，储备产品众多。成立千山远东、收购国药龙立后，将有效拓展公司的业务范围。我们预计公司11-13年的EPS分别为0.90/1.30/1.94元（2010年EPS为0.68元），对应11/12/13年PE分别为42/29/20倍，目标价45元，维持“买入”评级。