事项：

    公司近日与上海远东制药机械有限公司签订《合作框架协议》，在上海市宝山工业园区与上海远东合资设立上海千山远东制药机械有限公司，新公司注册资本为人民币6，000万元，其中千山药机以现金出资4，800万元，占新公司注册资本的80%;上海远东以宝山工业园区金勺路200号的土地及在建工程评估后作价出资，认缴出资额1，200万元，占新公司注册资本的20%。新公司专注于玻璃安瓿联动生产线、冻干粉针生产自动线、冻干机的研发、设计、生产、销售、服务。

    风险提示

    新产品市场接受风险、应收账款回收风险、股权结构分散风险等。

    盈利预测与投资评级

    上半年公司业绩表现平淡，下半年随着智能灯检机进一步实现销售，塑料安瓿生产线开始量产，业绩有望走上快车道，合资公司明年有望增厚EPS 0.12元。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为1.10/1.66/2.52元（2010年EPS为0.68元），对应2011/12/13年PE分别为39/26/17倍。塑料安瓿生产线和全自动智能灯检机空间广阔，外延收购值得期待。我们维持45元目标价和“买入”评级。