事件影响

    1、项目贡献检测收入的时间将推迟。按照公司的项目计划书，项目投运后正常年份每年可做 1200 次以上变压器短路和温升试验，按照平均 12 万元的试验费来计算，每年可增加检测收入 1.44亿元（服务业营改增后 1.36 亿元）。项目的推迟投运将影响 2013年的检测收入预期。

    2、提升 2013 年公司业绩预期的确定性。市场最关注的问题之一就是公司 2013 年的大量项目转固带来的新增固定资产折旧。项目推迟后，公司 2013 年新增折旧将由 9000 万元降至 6000 万元左右。这将提升公司业绩预期的确定性，降低市场对公司业绩预期的分歧，具体分析见正文。

    我们根据公司在建项目的变动情况，调整了盈利预测，预计 2012、2013 年每股收益分别为 0.75 元和 1.16 元，目前股价对应的市盈率分别为 26 倍、17 倍和 12 倍，公司处在难得的行业蓝海，业绩将保持高速增长，维持买入评级，目标价 26 元。