事件：日科化学公布2019 年前三季度业绩预告，预计前三季度实现归母净利润1.13~1.21 亿元（同比+32.1~+41.1%），扣非归母净利润1.11~1.20 亿元（同比+182.2~+201.8%）；其中19Q3 实现归母净利润0.43~0.51 亿元（同比+55.6~+83.8%），扣非归母净利润0.43~0.51 亿元（同比+65.0~+95.0%）。

    点评：日科三季报实现大幅增长，我们分析主要系公司按照既定的发展战略，全面做好研发、生产和营销各项工作，通过高性价比的产品和服务持续为客户创造价值所致。

    竞争对手关停搬迁，与日科签订战略合作意向：公司与亚星化学均为CPE（ACM）行业的龙头企业，据亚星公司公告，其CPE 产能约17 万吨、市占率保持在30%以上，上半年基本满负荷生产。由于亚星现有生产厂区整体搬迁，双方开展战略合作，亚星原有市场、业务等由双方合作维护；此次合作将推动双方实现资源共享、优势互补，进一步提升日科的行业影响力，对公司生产经营产生积极影响。

    不断扩产增厚盈利体量，鲁民投有望提供新资源支持：鲁民投通过其控制的金湖投资及鲁民投基金合计持有公司23.12%的股份，同时协议各方积极协调资源加速产业布局；据日科公司公告，其拟投资12 亿元建设年产33 万吨高分子新材料（含14 万吨PMMA、10 万吨ACS、4万吨ASA 工程塑料、4 万吨功能性膜材料及1 万吨多功能高分子新材料），拟投资10.5 亿建设年产20 万吨ACM 装置和20 万吨橡胶胶片。

    股票回购彰显信心：公司拟以3000-3500 万元自有资金集中竞价回购股份（截至9 月30 日累计回购2575 万元），全部用于员工激励。

    投资建议：维持买入-A 评级，6 个月目标价10.7 元；预计公司2019年-2021 年净利润分别为1.79、2.51、2.96 亿元。

    风险提示：安全生产风险、原料价格波动等