事件

    　　前三季度实现主营业务收入7.81 亿元，同比增长2.84%，归母净利润为0.73 亿元，同比增长27.58%。

    　　简评

    　　毛利提升，业绩符合预期

    　　前三季度实现主营业务收入7.81 亿元，同比增长2.84%，归母净利润为0.73 亿元，同比增长27.58%，净利润增速高于营收，主要源于毛利率提升2.82 个百分点，同时收购济南天龙少数股权，少数股东损益减少。三季度单季营收下滑属于订单确认正常波动，公司业绩符合预期。

    　　铁路、轨交稳步增长，未来国防市场新突破值得期待指挥调度龙头，将受益于十三五起家国家对高铁和城市轨道交通大力投资，同时公司积极拓展海外市场，铁路和轨道交通领域将保持稳步增长；聚焦国防和军队改革，助力“军民融合”发展，随着多兵种协同作战、训练推进，国防指挥调度市场规模将迎来爆发性增长，未来在国防市场新突破值得期待。

    　　“内生+外延”推进“一横一纵”战略

    　　公司横向拓展新行业市场；纵向打造智慧指挥调度，1）参股无人机、机器人，引入智能无人系统，向前端感知延伸；2）定增4.7 亿元投资LTE 宽带无线指挥调度，加码中端传输网络；3）成立大数据子公司，与北交大合作，探索轨交大数据和宽带无线指挥，布局后端数据分析，“智慧指挥调度产业链”逐步完善，斩获中石油工业物联网项目大单，智慧指挥调度战略逐见成效；未来公司将继续通过“内生+外延”推进“一横一纵”战略，拓展市场，完善产业链布局。

    　　盈利预测及评级

    　　公司智慧指挥调度战略逐见成效，工业物联网行业应用有望持续拓展，国防市场新突破值得期待，定增报价认购环节结束，大股东参与，安全边际足，我们预测公司2016-2017 年EPS 分别为0.45 元和0.58 元，对应PE 分别为65X、50X，维持“买入”评级。