事件

    　　公司发布2016 年中报，报告期内，公司实现营业收入5.26 亿元，同比增长 10.59%；实现归母净利润0.43 亿元，同比增长36.90%。

    　　简评

    　　业绩持续稳健增长，期待国防市场新突破

    　　报告期内，公司营收同比增长10.59%，归母净利润同比增长36.90%，业绩持续稳健增长。

    　　1）交通领域实现营收3.25 亿元，同比增长8.38%，绝对领先地位进一步巩固，将受益于十三五起家国家对高铁和城市轨道交通大力投资，同时公司积极拓展海外市场，报告期内新斩获安哥拉铁路培训中心通信系统项目，未来铁路和轨道交通领域将保持稳步增长；

    　　2）海关领域增长稳健，实现海关行业营收9954 万元，同比增长20.46%；

    　　3）国防领域实现营收5539 万元，同比增长14.54%，佳讯布局国防市场已久，参股军用飞行模拟器企业威标至远，强化了业务实力，作为国防领域智慧指挥调度列装设备提供商，可为部队日常战备、演训导调和作战指挥提供智慧指挥调度、周界安全防护系统、系留型专业四旋翼无人机系统、低空高亚音速巡航式靶弹、特种监控采集设备等产品，公司聚焦国防和军队改革，助力“军民融合”发展，随着多兵种协同作战、训练推进，国防指挥调度市场规模将迎来爆发性增长，未来公司在国防市场新突破值得期待。

    　　智慧指挥调度初见成效，工业物联网结硕果

    　　佳讯深耕指挥调度行业20 年，“内生+外延”助力战略转型，致力于融入物联网、大数据、云计算、无人系统等高新技术，打造智慧指挥调度。公司“智慧指挥调度产业链”逐步完善：1）参股无人机企业臻迪科技、机器人企业沈阳通用机器人，引入智能无人系统，向前端感知延伸；2）非公开发行拟募资4.7 亿元投资LTE 宽带无线指挥调度，加码中端传输网络；3）成立大数据子公司飞鸿云际，与北交大合作，探索轨交大数据和宽带无线指挥，布局后端数据分析。报告期内，公司基于物联网技术的周界安全防范系统在铁路（新产品“FH2000 铁路周界安全防范系统”

    　　在京广高铁上通过验收并进入实用阶段）和能源（成功中标“中国石油炼化物联网系统试点应用项目周界防范系统”项目）领域应用获突破，公司智慧指挥调度战略初见成效，工业物联网结出硕果，工业物联网行业应用有望持续拓展。

    　　盈利预测和评级

    　　公司智慧指挥调度战略初见成效，工业物联网行业应用有望持续拓展，未来在国防市场新突破值得期待，我们预测公司2016-2017 年EPS 分别为0.45 元和0.58 元，对应PE 分别为55X、43X，维持“买入”评级。