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易华录(300212)机构评级研报股票分析报告

 
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易华录(300212)易华录发布非公开发行股票预案(修订稿)点评:修订定增方案风险消除 数据湖业务继续高歌猛进

http://www.chaguwang.cn  机构:浙商证券股份有限公司  2020-05-14  查股网机构评级研报

报告导读

    公司修订定增方案,根据证监会“监管问答”对发行对象进行了调整,并与战略投资者签订《战略合作协议》,短期不确定性风险因素消除。

    投资要点

    本次定增修订方案概览

    公司董事会对非公开发行A 股股票方案予以调整,调整的主要内容为:发行对象由11 名调整为7 名,其中新增2 名发行对象中兵国调股权投资基金、北京金融街资本运营中心;删除湾区产融、北京久银投资、东吴证券、中金公司香港资产管理有限公司等6 名不符合战略投资者定位的发行对象;发行价格由37.75元调整为36.87 元,发行数量由不超过64,867,545 股增加至67,209,110 股;定价基准日、募集资金总额等也做了同步调整。

    核心看点:数字经济“新基建”核心标的,数据湖业务继续高歌猛进

    1、修订定增方案不确定性风险消除:定增方案调整后发行对象全部为央企、国企或大型险资,并与公司签署了《战略合作协议》,符合证监会战略投资者要求。定增募资总额不超过24.78 亿元,扣除费用后全部用于补充流动资金。此次修订将大幅提升方案通过审批的概率,定增成功发行将极大促进公司数字新基建业务展开,大幅改善公司资产负债结构并提升抗风险能力。

    2、数据湖业务继续高歌猛进:公司近期公告落地大连、银川两个数据湖,加上一季度落地的泰安、宿州、常熟、北戴河今年已累计落地6 个项目,疫情对公司项目进展影响有限,完成2020 年落地15-20 个数据湖的目标胜利在望,公司继续朝着“十四五”期间完成落地180 个数据湖的目标高歌猛进。

    盈利预测及估值

    预计2020-2022 年公司归母净利润增速分别为49.28%、34.14%和32.11%,EPS分别为1.06、1.42、1.88 元/股,对应当前股价PE 分别为48、36 和27 倍。定增方案不确定性风险消除,数据湖业务进展迅速空间巨大,维持“买入”评级。

    风险提示:“新基建”业务进展不达预期;企业级蓝光存储推广不达预期。

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