公司动态事项

    公司公布业绩快报,我们对相关信息进行点评。

    事项点评

    收入增长超预期 政府补贴影响业绩增长

    2013年公司实现营业收入2.66亿元,同比增长22.91%,前三季度公司营业收入2.07亿元,同比增长11.95%,全年收入增速超过我们预期,我们认为主要四季度收入结算超过预期,四季度营业收入0.59亿元,同比增长3.51%。营业利润0.27亿元,同比增长38.63%,利润总额0.29亿元,同比增长3.45%,净利润同比增长2.3%,低于我们18%的预期。利润总额和净利润增长低于预期的主要原因是营业外收入主要是政府的补助大幅下降引起。2012年公司的营业外收入818万元,2013年全年营业外净收入159万,主要是营业外收入政府补贴的大幅下滑所致。

    公司收入增长主要源于视频监控业务和新一代有线网络设备

    公司实现营业收入2.66亿元,同比增长22.91%,全年收入增速超过我们预期。公司收入增长主要来源于视频监控业务和新一代有线网络设备。公司新进入区域(如山东等地)有望进一步带动新一代有线网络设备的出货量。特别是宽带成为有线网络未来盈利的主要方向,有线网的改造更加紧迫,造成有线网络改造进程加速。

    独特的视频监控业务有望快速发展

    基于有线网络的视频监控(安防)是公司独特的业务,有望受益于 2014年信息消费、智慧城市试点项目。公司视频监控延伸到智能小区(小区监控+门禁系统等),丰富了有线网络的业务。同时市场融资的方式出现大的变化,大资金大项目为特征,公司有望通过此模式使得规模快速增长。

    投资建议

    未来六个月内,维持“谨慎增持”评级