事件:
2014年上半年年报:营业收入243,339,425.13元,比上年增长10.69%;净利润99,839,581.55元,比上年下降7.92%;基本每股收益0.45元,加权平均净资产收益率5.66%。
报告摘要:
低压电力线载波通信产品未来市场广阔。2011-2015年为国家电网公司全面建设智能电网阶段,产品需求旺盛;2009年国家智能电网计划推出后,2014年电表进入新一轮更换周期;国家“十二五”规划及节能减排战略为行业发展提供机遇。
公司行业龙头优势明显。在低压电力线载波通信技术方面,公司拥有三大重要核心技术;在行业标准方面,公司参与行业多项技术标准(系国家标准)的制定;在行业份额上,公司为行业龙头企业,拥有经验优势和客户优势,已形成较强的行业壁垒。
物联网浪潮即将爆发,智能家居市场前景广阔。在通信技术、物联网、云计算等技术高速发展的推动下,智能家居即将迎来新一轮兴起。我们预测,到2020年中国智能家居产值将会超过万亿元。2014年上半年,公司在智能家居领域继续加大研发力量投入,已推出多项相关产品,确立智能家居的市场地位。
盈利预测。我们预测2014/15/16年公司营业收入分别为5.78亿/6.6亿/7.54亿元;净利润分别为2.81亿/3亿/3.32亿元;EPS分别为1.26元/1.36元/1.49元。给予增持评级。
风险因素。智能家居市场前景尚不清晰;行业竞争加剧,产品毛利率可能加速下降。