2011年1-6月，公司实现营业收入8,737万元，同比增长29.67%；营业利润3,158万元，同比增长26.53%；归属母公司所有者净利润2,963万元，同比增长30.24%；每股收益0.44元。

    运营服务在网客户数稳部增长。公司基于自主研发的“天泽星网”车辆远程管理信息服务平台向客户提供车辆远程管理信息服务，主要面向工程机械及商用车领域。报告期内，公司车辆远程管理信息服务收入同比增长53.38%，收入占比达29.66%。期间，公司在网客户数达到10.32万台，相比2010年末增长24.59%，预计至2011年底，在网客户数同比将会增长50%以上。

    工程机械领域。公司在该类市场凭借较高的市场占有率，一方面受益于挖掘机车载信息终端的装载率尚有提高空间，另一方面受益于安装工程机械车载信息终端的工程机械种类增多，预计公司在该类市场收入将会保持稳定增长。

    商用车领域。商用车车载信息终端安装渗透率较低，是公司未来重点开拓的潜在市场。其中，车辆信息管理将会有效降低目前整体处于高位的物流成本，预计该类细分领域将会保持较高的增速。报告期内，公司已与几家商用车厂商达成初步合作协议。

    毛利率同比下滑。报告期内，公司毛利率同比下滑3.27个百分点至73.26%。主要源于收入占比达27.16%的车载信息终端及配件业务毛利率同比下滑14.88个百分点至32.86%。

    整体行业景气向好。车辆远程管理信息服务是物联网细分领域之一，公司定位于物联网中的应用层企业。公司首部物联网蓝皮书《中国物联网发展报告（2011）》的推出意味国内物联网行业发展雏形已初步形成，未来一系列相关政策将会继续推动行业发展。

    我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.78元、0.99元、1.25元，按8月4日股票价格测算，对应动态市盈率分别为35倍、28倍、22倍。给予公司“增持”的投资评级。

    风险提示：商用车领域拓展低于预期。