投资要点：副总裁融资增持与员工持股计划购买股票完成，实现员工与企业风险共担、利益共享，中长期价值显现。

    事件：公司于5月14日收到副总裁严冬梅女士的通知，严冬梅按照其于3月2日作出的增持承诺，在5月13日通过认购由深圳久久益资产管理有限公司成立的久久益收益互换3号基金完成对公司股份的增持。5月13日，久久益3号基金与国信证券完成收益互换交易，通过深交所二级市场交易系统增持公司股份131.19万股（占总股本0.434%），成交均价68.64元。同时，公司员工持股计划通过宝盈恒顺共赢3号特定多客户资产管理计划于5月14日与5月15日在二级市场分别购买公司股份865067股（占总股本0.286%，成交价68.66元）与10700股（占总股本0.0035%，成交价71.68元）完成股票的购买事项。

    副总裁完成融资增持事项。严冬梅女士本次以自筹资金认购久久益3号基金并配套融资买入公司股份是对其增持承诺的兑现，在当前股价下进行增持凸显了公司内部高层对公司未来发展的信心。

    员工持股计划完成。公司员工持股管理计划宝盈恒顺共赢3号特定多客户资产管理计划已于5月14日与5月15日合计购买公司股份875767股（约占公司股份0.29%）；至此，公司员工持股计划完成，实现了员工与企业风险共担、利益共享，中长期价值显现。

    增持仍在进行中。截至2015年5月14日，除独董王天文尚未开始增持以外，副总裁严冬梅，监事应明、董事贾玉兰、独董姚刚分别已增持0.43%、1.69%、0.76%、0.69%。同时，实际控制人贾全臣及其一致行动人贾玉兰、贾晓钰、戴一鸣（贾玉兰之子）也承诺自4月30日起12个月内增持公司股份不超过2%，且不会减持公司股票。

    订单持续释放，业绩持续大增。公司一季报预计上半年盈利1.77-1.87亿元，同比增长1058-1123%，公司盈利同比有较大增幅，主要原因为：（1）2014年签订的大额合同将持续为公司贡献利润，目前在执行订单约10亿元，按照生产计划，半年度产值较2014年同期大幅增长，将使归属于上市公司股东的净利润同比大幅增加；（2）预计报告期内公司非经常性损益金额为103万元，2014年同期为90万元。

    维持“买入”的投资评级。公司依托于印尼镍铁工业园项目整合印尼矿产（煤、镍矿）、电厂资源，打造完整镍产业链；同时，公司将以印尼工业园项目为起点，继续开拓机械成套装备业务的海外销售市场，预计2015年销售业务订单及销售收入将继续增加，公司业绩将保持高速增长。根据公司业绩及项目进度，预计公司2015-2016年EPS分别为1.31元和2.27元，结合镍板块平均估值水平以及“一带一路”提升公司估值水平，我们给予公司目标价113.5元，对应2016年50倍PE，维持“买入”评级。

    风险提示。政策风险；项目达产风险；汇率波动风险；业务整合风险。