报告目的：

    公司近日对公司进行了调研，就公司运营状况有了更新和了解。

    主要观点：

    余热余压利用合同能源管理项目领域有望成为公司新的利润增长点 公司适时把握机遇，拓展余热余压利用领域，通过前期项目的开展，积极储备人才，初步掌握了相关的技术与管理经验。未来，公司有意在该领域积极承揽业务，以增厚股东利益。目前，合同能源管理项目毛利率相对较高，有望成为公司未来主营业务之一。

    海外电站建设有望在2014年开始为公司提供收入

    公司拟在印尼建设的火电站，总投资 1.9亿美元，计划 70% 以贷款形式融资，目前还未开始建设。由于合约价格中不包括用煤成本，故煤价的波动不会影响公司的收入与利润。全部建成后年均将为公司带来0.63 亿美元的新增营业收入，净利润 0.21 亿美元，税后年化收益率达到23.50%。

    主营业务受到来自大型电力设备企业积压，毛利率有下行风险 首先，由于国网集中招标，竞争相对上升。再次，经济增速的下降，使得一些原本不出现在竞标单位中的大型电力设备企业也纷纷参与竞争。所以，未来电能质量优化类产品毛利率有一定的下行风险。 公司有意扩大技术力量，增加设计实力。

    公司目前在电力行业的业务不断扩大，公司目前拥有充沛现金，非公发2 亿公司债已获批，并有大量的银行融资额度，公司资产结构健康，有助于公司在行业中的吸收与兼并。虽然前期重大资产重组事项终止，但公司未来延伸产业链的战略没有发生变化，，我们认为公司既有策略正确。我们将密切关注企业未来发展。

    投资建议：

    未来六个月内，维持“ 大市同步”

    给与公司“大市同步”评级。