投资要点：

    电能质量优化专家

    公司是专业从事电网节能、环保及电能质量优化解决方案的电力设备供应商，主导产品为应用于电力系统高压领域的无功补偿和滤波成套装臵，同时生产电容器、电抗器以及放电线圈等相关核心部件。公司技术水平国内领先，曾承担《高压电力滤波装臵》行业标准编制工作，并参与起草多项行业标准。

    高压无功补偿和滤波装臵市场前景开阔，年均市场规模百亿以上

    未来5-10年内，高压无功补偿装臵市场规模可保持在年均百亿元以上，分别来自新增发电装机容量、特高压交直流建设以及风电、铁路电气化等领域带来的高压并联无功补偿装臵和静止式动态无功补偿装臵SVC需求。高压滤波装臵年均市场需求在15亿元左右，主要来自特高压电网工程建设和电网谐波治理。

    核心器件自产，系统集成能力强

    公司可自行设计和生产电容器、电抗器（含MCR）、放电线圈等核心部件产品，目前公司无功补偿装臵中的大部分核心器件均已实现自主生产，尤其以电容器实力最为雄厚，目前已开始供货荣信股份。核心部件自产将最大程度保证公司成套专职的契合度和稳定性，公司的低故障率一直位于行业前列。

    募投项目解决产能瓶颈，丰富产品线

    募投项目达产后，公司将新增MCR 型SVC120 万千乏、TCR 型SVC30万千乏、CT（SF6 电流互感器）和CVT（电容式电压互感器）各720 台的产能，公司的产能瓶颈将得到缓解，产品线进一步丰富，公司市场竞争地位有望得到提升。

    询价建议

    我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.77元、1.13元和1.72元，建议询价区间为20.72元-24.18元，上市后目标价为23.03元-26.87元。