新型冠状病毒疫情暂未看到疫情拐点，体外诊断为先行手段

    　　新型冠状病毒肺炎截至2 月2 日全国确诊人数17205 例，较上日增加2829 例，暂未看到疫情转折点。根据指南，病情监测血常规、尿常规、CRP、生化指标、凝血功能，必要时行动脉血气分析，复查胸部影像学。体外诊断嵌于诊疗中，是先行的医疗手段。由于疾病传染性强的特点，对于仪器要求独立性，相关医疗设备耗材需求大大增加。

    　　公司产品契合疫情诊疗全流程，干式血气分析仪优势独特

    　　公司是国内第一品牌的干式血气分析仪，便携、出结果快（不到1min）、无交叉感染；而其磁敏免疫分析仪和特定蛋白免疫分析仪SP1200 均可以测CRP，而磁敏免疫是POCT，契合疫情对于快速和便捷的要求；另外，疾病诊疗过程，监护仪、血氧仪和心电图机等，也嵌套于疾病治疗整个流程当中。公司干式血气分析仪等产品已经处于供不应求阶段。

    　　公司财务稳健，估值合理，给予“买入”评级

    　　2019 年Q3，公司资产负债率低仅有13.14%，现金和保本理财近5 亿元；我们预计其收入2019-2021 年为10.99/13.78/16.76 亿元，增速分别为10.75%/25.34%/21.63%，归母净利润为1.27/1.91/2.58 亿元，增速分别为37.36%/50.10%/35.08%，而2020 年对应的P/E 约23 倍；PEG 小于1，并且考虑到公司在体外诊断的独特布局和细分的优势，疫情促进诊断设备进院带来的后续持续销售推动，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　产能供应不及时，供应链封锁，海外销售不及预期。